电力行业：水电进入汛期利润快速提高－2013年6月动态.pdf

渐飞研究报告 - 增持 证券研究报告/行业研究/行业动态 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业深度报告 日期：2013 年 6 月 18 日 行业：电力生产业 水电进入汛期 利润快速提高 ——2013 年 6 月电力行业动态 朱立民 0211907 zhulimin@  主要观点 执业证书编号： S0870510120002 1-5 月电力行业动态概述 行业经济数据跟踪（13 年 1-4 月） 发电量：全国增速趋缓，水电保持高增长；5 月份利用小时：全国全部 销售收入（亿元） 17129.3 机组同比略有下降，水电机组保持同期较高水平；电源工程投资完成额： 累计增长 5.9% 水电超越火电，成为投资重点；平均销售单价：水电高于同期水平、火 利润（亿元） 987.2 电低于同期水平。 累计增长 92.59% 行业经济数据跟踪 火力发电企业：1 －4 月当月销售收入同比微幅增长，当月利润总额受益 于动力煤价格持续下跌而同比上升，受到水电供应充足而季节性环比下 近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 降；水力发电企业：1 －4 月当月销售收入同比稳定增长，当月利润总额 同比大幅增长。 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0%  投资建议 10.0% 8.0% 6.0% 未来十二个月内，维持对电力行业 “增持”评级 4.0% 2.0% 中国的能源结构急待调整，以往过渡消耗煤炭、石油等化石能源来拉动 0.0% -2.0% 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 GDP 的经济发展模式，一方面严重消耗了中国本不富裕的化石能源的资 7 4 1 7 4 1 8 4 1 8 5 4 1 8 5 1 8 5 2 9 6 3 0 7 3 0 7 1 2 3 月 1 2 2 月 1 1 2 月 1 1 2 月 月 1 2 2 月