企业融资方式介绍详解.ppt

企业主要融资渠道 ■企业主要的融资渠道可分为直接融资和间接融资两类。直接融资包括股权融资和债务融资,间 接融资包括商业银行贷款和信托融资等 私募股 信托产品 信托机构 权融资 直接融资产品 IPO 企业 证监会 接融资产品 银行贷款 商业银行 再融资 非金融企业 金融企业 证监会(交易所) 交易商协 银监会、人民银行 企业 短期 超短定向 公司债券 收益 偾券融资中期|期融工具 货券 票据资券 券 证券 化  股权融资、银行贷款与债券融资比 股权融资 银行贷款 债券融资 融资成本 ·包括承销费用等发行·主要是利息支出,融资成本·利息支出和承销费用等发行 费用,融资成本较高 费用,融资成本较低 偿还方式 ·以股利的方式进行支付,和·依据贷款合冋约定,进行还·依据货券条款的親定,进行 公司的经营业绩密切相关本付息 还本付息 对资本结构 ·股权稀释,降低大股东控制·充分利用外部资全增加盈‘充分利用外部资金来增加盈利 的影响 能力 利,增加企业负货率 增加企业负債率 ·增加中长期融资,改善债务结构 非公开发行规模不得超过发·不超过企业获得的银行投·公募:不超过企业净资产(含 发行规模 行前股本20% 信额度 少教股东权益)的40% 私募:无限制 用应当月于主管业务。闲置 募集资金 上市公司募集资金原则上 依照贷款合同约定使用,中·所募集的资全应用于企业生 长期贷款必须月于国定资产产经营活动,开在发行文件 募集资金和超募资金的使 项目投资 中明确披露具体资金用途, 用有一系列的限制 企业在存续期内变更募集资 金用途应提前披露  主要融资方式 股权类 债券类 公开增发 公司债券、企业债券 配股 可转换公司债券 非公开增发 分高交易可转换公司债券 中期票据 短期融资券 资产支持证券 非公开债务融资工具(PPN) 其他债券品种  股权融资对比 面向全部投资者公开增发,授资者》定价机制不能很好地反映公司基本面的状 范围较大,并且无锁定期限制,通 况,而与发行日前后的市场环境有很大的 增发 能够获得较大规模融资 关系 监管趋严,面临较大的发行风险,必须选 择适当的发行窗口 投资者数量有限,发行规模受209%比例限 非公开定价底线是前二十个交易均价与前 制,难以实现大規模融资 发行 均价孰低者的90%,较公开增发发 行风险较小 由于锁定期限制,投资者要求发行价格有 更高的折扣,存在一定发行风险 没有发行价格约束 融资规模受30%比例的限制 配股 不涉及新老股东之间利益的平衡 控股股东需对认购比例作出承诺 揲作简单,审批快捷,发行风险较小≯采用代销方式并引入发行失败机制  股权融资主要规定 公开增发 定向(非公开)增发 发行对象 向市场公开发行 向不超过10名投资者定向发行向市场公开发行 创业板不超过5名 》原股东认购必须超过7 在配股的基础上,增加:最近三个 ≯最近3个会计年度连续利 盈利要求 会计年度加权平均净贲产收溢率平》元明确规定 最近2年内公开发行证泰的 均不低于6 不存在发行当年营业利润比上 最近3年以现全方式累计分配的利 最近3年以现全方式票计分配 利涧分配要求润不少于最近3年实现的年均可分≯无明确规定 的利润不少于最近3年实现的 配利润的30% 年均可分配利润的30% 发行价格应不低于公告招股意向书 发行价格 前20个交易日公司股票均价或前 发行价格不低于定价基准日前20无特别规定,但为保证发行成 个交易日的均价 个交易日公司股票均价的9% 功,较交易价格存在较大折扣 发行的股 行结束之日起 锁定期 》无明确规定 2个月内 让;拉股股东 实际控制人及其控制的企业认购 》无明确规定 的股份,36个月内不得持让 募集资金用途 必须有明确的募集资金用途,除金融獒企业外,募集资金使用项日不得为持有交易性金融资产和可供出售的 金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资,不得直接或阗接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司 融资規模 对发行股薮无明确定 不超过股本总额20% 配售股份总数不超过本次 篡集资金数颥不超过项目需要量》集资金救额不超过項目需受量 配售股份前股本总额的  债券市场的监管 国内债券品种主要包括企业债券、公司债券、非全融企业债务融资工具、资产证券化产品等。目前, 我国信用债市场处于分割监管的格局 债券产品 监管机构 企业债 (包括项目收益债) 发改委 公司货 (目前上市公司与非上市公司,中小私募债、并 购债、可交换