锐观点：“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务矛盾叠出.docVIP

锐观点：“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大 任务矛盾叠出 讲清楚这个问题之前，让我们先来回顾一下宏观经济政策的四大目标。 宏观经济政策的四大目标为充分就业、价格水平稳定、经济增长和国际收支平衡，如果寄希望于能够找到一种经济体制同时实现这四大目标是幼稚的。要充分就业，就很难不发生通货膨胀，从短期看，菲利普斯曲线已经揭示了失业率与通胀之间的此消彼涨关系；要经济增长，就很难实现国际收支平衡，全球经济一体化，外需一萎缩，增长就乏力；另外，在价格水平基本稳定条件下要实现经济增长也有一定的难度。因此，经济政策制定者必须自问，是否有能力、有本事同时达成这四个目标，否则，就必须在这些目标中做取舍。现在让我们来看看中国经济 2016 年的五个主要任务，它包括：去产能、 去库存、 去杠杆、 降成本、补短板。 同样道理，我认为，这些任务是不可能同时完成的。 一、去产能就降不了杠杆，因为要是没有钱进来，如何去转型、去调整经济结构以达到去产能的目的。周小川在两会时说，去产能和降杠杆是可以同时实现的，他的理由是可以通过扩大直接融资比重来降杠杆，通过提高社会福利和全球协 调来压缩产能。 前半句我听了个半懂， 后半句我完全没听懂。 通过扩大直接融资比重来降杠杆，周行长的意思应该是提高直接融资中的股权融资比重，因为只有这样，才能降杠杆。但事实上，这些企业产能过剩，基本上属于红海竞争领域，股权融资谈何容