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证券投资学期末考 论述题 and 综合分析题 一．试述证券投资基本分析的主要内容。 Ps：定义 1. 证券投资的基本分析主要是通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分 析，评价证券的投资价值， 判断证券的合理价位及其变动趋势， 从而提出相应投 资建议的一种分析方法。 ①宏观经济分析： 主要分析经济指标和经济政策对证券市场价格的影响， 是基础 分析。经济指标分为用来判断经济增长与经济周期的主要指标，包括 GDP、经济 增长率、 失业率、 通货膨胀等和用来判断金融市场形势的主要指标， 包括货币供 应量、利率、汇率等，运用 AD—AS模型分析宏观经济形势。经济政策主要包括 货币政策、财政政策、产业政策、汇率政策、收入分配政策等。 ②产业分析： 主要分析产业不同的基本特征、 不同的生命周期、 不同的结构对证 券市场价格的影响， 是中间层次分析。产业的基本特征分析主要是对产业的类型、 产业特性和发展规模以及产业所处的政策、 技术等环境的分析。 产业结构分析包 括产业市场结构， 如寡头垄断、 完全竞争市场等的分析和产业竞争结构， 如供应 商议价能力等的分析。 ③公司分析： 主要是通过定性的分析公司的基本情况、 公司的战略定位以及公司 的竞争优势等来判断公司证券市场价格的变动， 是基本分析的重点。 基本的竞争 战略包括成本领先战略、 差异化战略和聚焦战略。 公司主要的竞争优势包括企业 的资源和核心能力。 二．试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。 三大假设：假设一：市场行为包括一切信息。 假设二： 价格沿趋势波动， 并保持趋势。 股票价格的运动有保持惯性 的特点。 假设三：历史会重复。 四大要素：价格、成交量、时间和空间。 三．谈谈你对股价变动影响因素的一般认识与对 A 股的独特认识。 股价变动影响因素主要有： 1. 宏观因素： ①经济周期：宏观经济周期一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，表现在 许多经济数据的波动上，如 GDP、失业率等。经济繁荣，证券价格上涨；经济衰 退，证券价格下跌。 ②物价：一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出， 盈利相应增加，公司股价上涨。 2. 政策因素： ①经济政策：主要通过货币政策、财政政策、汇率政策、产业政策和收入分配政 策来影响证券市场。 如中央银行的货币政策， 提高再贴现率时， 证券投资机会成 本提高，上市公司营运成本提高、业绩下降，证券价格下跌等。 ②政治因素： 即影响证券市场价格变动的政治事件。 一般政局不稳常常引起证券 价格下跌。 3. 公司因素： 上市公司运营对证券价格的影响， 其科技开发能力、 产业内竞争地 位、财务状况等均影响证券市场价格。 4. 市场因素： 是影响证券市场价格的各种市场操作， 一般来说， 证券市场的做多 行为多于做空行为，证券价格上涨。 5. 其他因素：证券市场的供求关系、 人们对证券价格的预期以及内在价值估值等 也会影响证券价格。 对 A 股的独特认识： A 股即人民币股票， 它的特点是①在中国境内发行只许本国投资者以人民币认购 的普通股②在公司发行的流通股中占最大比重的股票， 也是流通性较好的股票③ 被认为是只注重盈利分配权， 不注重管理权的股票， 主要因为在股票市场上参与 A 股交易的人，更多关注 A 股买卖的差价，对其代表的其他权利则并不关心。 始终从技术分析和基本面分析的角度停留在指数、成交量、