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信贷资产证券化类项目介绍 信贷管理部 什么是信贷资产证券化？ 是指把欠缺流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的 小微贷款、汽车消费贷款等）经过重组形成资产池，并以此 为基础发行证券。 转让资产 发行证券 SPV（special purpose vehicle）——信托公司 发行证券——发行信托计划 银行 汽车金融公司 。。。。 SPV 投资人 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 交易对手 上汽通用金融 1、通用汽车金融服务公司、上海汽车集团财务有限责任 公司和上海通用汽车有限公司共同出资； 2、总资产348亿、净资产43亿元、发放贷款295.7亿元； 2011年收入23.27亿元、净利润12.13亿元； 3、全国成立最早的汽车金融公司；唯一一家连续7年盈利； 汽车贷款业务在同业中处绝对领先，市场份额接近50%； 4、风险管理能力强，贷款历史不良率低； 基础资产情况 ——剩余期限8-12个月； ——平均还款约10个月，历史无逾期、无展期； ——贷款分散，共7250笔，平均单笔贷款余额不足5万元； ——抵押率60%，即首付4成； ——车辆抵押； ——资产整体不良率低 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 2007 2008 2009 2010 2011 不良率 0.35% 0.45% 0.40% 0.17% 0.16% 产品设计 ——分层设计的必要性 基础信贷资产的还款方式为每月还本付息，所以产品的期限结构应尽量与基础资产的现金流相匹配，减少再投资风险，获得最大收益； 后一档产品为前一档产品提供保障，使风险集中在列后档，降低了整体风险，便于产品销售，有效的实现了收益在不同偏好投资者间的分配； 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 ——缓冲层作用和设定依据 缓冲层作用在于当资产池每期现金流低于预期值时，有足够的储备现金用于本金利息以及其他相关现金的支付； 缓冲层设定的依据是基础资产的历史违约率、类似产品的实际违约情况、产品收益率； 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 《中粮-上汽通用滚滚红利2期个人汽车贷款财产权信托计划》运行情况汇总 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 ——基础资产现金流 案例介绍——上汽金融车贷资产证券化项目 资产池现金流(元） 　 　 　 　 　 　 本金 利息 现金流 本金余额 　 　 　 　 　 　 　 　 　 301,574,212.96 31-Mar-12 36,961,374.63 4,688,772.71 41,650,147.34 264,612,838.33 30-Apr-12 27,666,322.88 3,089,426.65 30,755,749.54 236,946,515.44 31-May-12 27,989,945.84 2,765,803.69 30,755,749.54 208,956,569.60 30-Jun-12 28,317,379.71 2,438,369.82 30,755,749.54 180,639,189.89 31-Jul-12 28,648,669.66 2,107,079.88 30,755,749.54 151,990,520.23 31-Aug-12 28,983,861.37 1,771,888.17 30,755,749.54 123,006,658.86 30-Sep-12 29,323,001.10 1,432,748.44 30,755,749.54 93,683,657.76 31-Oct-12 28,487,661.39 1,089,613.90 29,577,275.30 65,195,996.37 30-Nov-12 24,215,246.37 756,495.47 24,971,741.84 40,980,750.00 31-Dec-12 20,753,215.27 474,260.79 21,227,476.06 20,227,534.73 31-Jan-13 16,233,549.50 233,320.69 16,466,870.19 3,993,985.23 24-Feb-13 3,993,985.23 46,240