外资战投A股上市公司立 法动态和法律实践.pptxVIP

;中国首家律师事务所 The First Chinese Law Firm ;;;中国首家律师事务所 The First Chinese Law Firm ;《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》（“《战投办法》”） 2005年12月31日发布，发布30日后施行； 2015年10月28日经《关于修改部分规章和规范性文件的决定》（商务部令2015 年第2号）修正，串联审批改成并联审批。 征求意见稿 《2013年征求意见稿》：2013年9月27日《关于外国投资者对上市公司战投管 理办法（征求意见稿）公开征求意见》； 《2018年征求意见稿》：2018年7月30日《商务部关于关于修改《外国投资者 对上市公司战略投资管理办法》的决定（征求意见稿）公开征求意见的通知》）； 《2020年征求意见稿》 ：2020年6月18日《外国投资者对上市公司战略投资管理 办法（修订草案公开征求意见稿）》;战投资质 《战投办法》：外国投资者（法人或其他组织）或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元， 或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元； 《2013年征求意见稿》：“上市公司对外实施换股并购进行境外投资，未导致上市公司实际 控制权发生变化的，因换股并购成为上市公司投资者的”，不适用1亿/5亿美元的资产要求； 《2018年征求意见稿》/《 2020年征求意见稿》： 增加外国自然人； 自有资产5000万美元，管理资产不少于3亿美元；但是成为上市公司的控股股东的，仍然 需要符合1亿美元/5亿美元的资产要求； 自身不符合条件的，《2018年征求意见稿》规定实际控制人符合也可； 《2020年征求意 见稿》收紧，要求全资投资者（100%），并承担连带责任。;持股比例 《战投办法》：首次投资完成后取得的股份比例不低于已发行股份的10%，但特殊行 业有特别规定或经相关主管部门批准的除外； 《2013年征求意见稿》：“上市公司对外实施换股并购进行境外投资，未导致上市公 司实际控制权发生变化的，因换股并购成为上市公司投资者的”，不适用10%的股比 限制； 《2018年征求意见稿》：没有最低持股比例要求； 《 2020年征求意见稿》：没有最低持股比例要求, 以协议转让、要约收购进行的，应 不少于5% (但为一般性规定，非外资战投的特殊规定)。;锁定期 《战投办法》：三年； 《2013年征求意见稿》：三年，未作修订； 《2018年征求意见稿》：12个月；《证券法》和中国证监会、证券交易所对股份限售 期有其他规定的，从其规定； 《 2020年征求意见稿》：12个月；如果不符合战投资质，通过虚假陈述等手段违规 进行战投的，12个月自满足战投资质等条件后起算。《证券法》和中国证监会规定、 证券交易所规则对股份限售期有更长期限要求的，从其规定。;外资准入 《战投办法》：前置审批，向商务部申请原则批复，原则批复有效期180日； 《2013年征求意见稿》：不变，前置审批，向商务部申请原则批复，原则批复有效期180日； 《2018年征求意见稿》：不涉及国家规定实施准入特别管理措施的，取得股份后30日内，办 理备案手续；涉及国家规定实施准入特别管理措施的，仍然适用商务部原则批复（省级商务 部门转报）； 《 2020年征求意见稿》：事后报告；定增、协议转让和要约收购的方式下，必须聘请中介机 构对是否涉及外商投资准入负面清单，是否符合外商投资准入负面清单规定的条件，作尽职 调查。;《 2020年征求意见稿》与既往意见稿相比的主要变化 与外商投资信息报告制度相衔接； 以跨境换股方式实施外资战投时，进一步明确除了通过协议转让方式（即上市公司存量 老股）实施外资战投时境外标的应为境外上市公司以外，其余方式的跨境换股不要求境 外标的为上市公司（即上市公司增发股份，最常见的换股操作）； 明确以协议转让收购或者以要约收购预定收购的股份比例不低于5%；要约收购的相关文 件是否符合《战投管理办法》进行信息披露，中介机构对外资战投是否符合《战投管理 办法》出具意见； 明确外资战投应符合国资、税收、公司登记、外汇管理、反垄断审查、国家安全审查、 境外投资管理、证券登记结算和金融机构管理等制度的相关要求； 新三板参照适用。;中国首家律师事务所 The First Chinese Law Firm ;适用场景 非公开发行（定增） 协议转让 要约收购 上市公司以股份为对价购买境内外商投资企业的资产（境内换股） 上市公司以股份为对价购买境外企业的资产（跨境换股）;外资战投主动投资：定增、协议转让、要约收购 上市公司内部决策程序（董事会、股东大会）； 适用的特殊批准（国资委、金融机构等）； 商务部外资战投批复（后为备案管理）； 老股转让的，交易所合规确认（涉及要约收购的，还需要符合要约收购的规 定）； 发行新股的，证监会核