企业关联方交易陷阱新析——以大唐电信巧用关联交易(600198)为例.pdfVIP

2007年2月 云南财经大学学报 Feb．，2007 ofYunnan ofFinanceand V01．23 第23卷第1期 Journal University Economics No．1 企业关联方交易陷阱新祈 ——以大唐电信“巧用关联交易(600198)为例 陈 红，谢华，计丽娟 (云南财经大学会计学院，云南昆明650221) 摘要：关联方交易被认为是会计学界的十大会计难题之一，鉴于目前中国上市公司与母公司关联交 易现象普遍导致会计信息质量低劣的状况，从经济学角度给予了解释，指出了中国关联交易准更Ij的不足之 处，并以大唐电信(600198)为例阐述了大量关联交易存在的原因以及判断关联交易的方法和类型，并在此 基础上给出了解决方案。 关键词：关联交易；信号传递理论；转移定价；科斯定理；博弈 中图分类号：F235．19文献标识码：矗文章编号：1007—5585(2007)01—0040—07 一、关联交易的经济学解释 现代企业理论把企业看作是一系列不完全契约的组合，是人们之间交易产权的一种方式，是一种替代市场交易 一个契约与另一个契约之间的经济交换行为，它属于中性经济范畴，既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的 范畴。正像一般市场交易行为一样，关联交易受到法律的保护，没有哪个国家的现行法律规定不允许进行关联交易。 纽约股票交易所在20世纪50年代曾有禁止一切关联交易的做法，但最终只有放弃并重新修订。其实正如上面所说， 关联交易具有两面性，一方面从制度经济学的角度看，与遵循市场竞争原则的独立交易相比较，关联方之间进行交易 的信息成本、监督成本和管理成本要少，交易成本可得到节约，从而可以提高集团公司的资本运营能力和上市公司的 营运效率，实现规模经济、多元化经营、进入新的行业领域及获取专项资产等。这和我们现在谈的企业关联交易(特 别是上市公司与国有大股东之间的关联交易)等同于“盈余操纵”、“会计造假”、“利益输送”的代名词的观点是不同 的。另一方面从信息不对称理论上讲，由于我国是一个弱势资本市场，企业之间存在大量内幕交易，而且披露又极不 规范，致使以会计报表为传递载体的信号传递受到阻碍。虽然2001年年底，财政部新发布了《关联方之间出售资产 等有关会计处理问题暂行规定》从一定程度上减少了不公允的关联方交易，但由于受整个大的会计信息失真环境的 影响，并没有从实质上解决关联交易非公允化的问题，仍然有“劣币驱逐良币的现象”。导致会计报表使用者出现逆 向选择和道德风险。而且从技术层面讲，关于关联交易信息披露这一部份没有专业会计水平的投资者，阅读起来困 难相当的大，特别是对不公允的关联方交易，由于大量关联交易是掌握在有绝对信息优势的企业大股东和高管手中。 他们可以轻易的从技术和法律上构造不公允的关联交易达到盈余操纵的目的，而一般投资者和债权人要分清哪些是 公允的哪些是不公允的关联交易无论从经济成本角度还是从专业水平上几乎都是没有可能的。第三从法律角度上 看，关联方交易的双方尽管在法律上是平等的，但事实上却不平等，关联人在利已动机的诱导下，往往滥用对公司的 控制权，使关联方交易违背了等价有偿的商业条款，导致不公平不公正不公开的关联方交易的发生，进而损害了公司 及其利益相关者的合法权益，特别是小股东和债权人的利益。 ●收稿日期：2006—05—11 作者简介：陈红(1968一)，男，云南保山人，云南财经大学会计学院教授，博士。主要从事会计、财务理论及实务 研究。 ·40· 万方数据 陈红，谢华，计丽娟：企业关联方交易陷阱新析 二、关联企业之间关联交易研究缘起及目的 毫无疑问，财政部新发布的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定部份地规范了企业之间频繁的 关联交易，但是该《暂行规定忽略了这样一个事实：上市公司可以通过关联交易将需要计提减值准备的资产转移出 去，即