风险投资标准体系的双重代理与财务目标趋同效应.docVIP

风险投资体系双重代理和财务目标趋同效应 [摘要]在市场经济条件下，风险投资对于推进整个社会经济发展含相关键意义。本文关键分析风险投资体系中双重代理关系，探讨投资者、风险资本家和创业者之间财务目标协调方法，研究西方风险投资及其对中国启示。 　　[关键词]风险投资；代理；财务目标 　　风险投资体系通常包含投资者（Investor）、风险资本家（Venture?Capitalist）、创业者（Inventor）三方参与者，她们是相互独立财务主体，经过风险资本这一枢纽，组成了双重委托代理关系。图1所表示。 　　风险资本从资本供给者——投资者，流向资金运作者——风险资本家（风险投资企业），经过后者筛选决议，再流向资金使用者——风险企业（创业者）。经过风险企业经营和发展，风险资本得到价值增值，再流至风险投资企业，风险投资企业将收益回馈给投资者。风险资本周而复始循环，形成了风险资本周转。 　　一、风险资本家对投资者首重代理及其财务目标趋同效应 　　风险投资体系中投资者，往往是拥有长久资金机构投资者，如养老退休基金、保险企业、银行信托基金、投资基金等，另外还有少数富有个人和家庭。在美国，养老退休基金是最大风险资本起源。投资于这一行业需要非同平常勇气、耐心和专业投资经验，广大中小散户因为认识上原因，而且缺乏承受高风险能力，通常只投资于证券，而不会冒险涉足风险投资领域。 　　风险资本家大全部来自工商企