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IPO防止带病申报 一、终止审查首发企业及审核中关注的核心问题 1、出具无贸易背景的商业承兑汇票四笔，累计 5,000 元，用于资金周转，上述商业承兑汇票的开具均未入账或 登记备查，也未在招股说明书中披露。 2、发行人与其控股股东发生关联资金往来，该事项未经 董事会批准，亦未在招股说明书中披露。 3、发行人与关联方发生往来款项，未在招股说明书中披 露。 4、近三年发行人归属母公司所有者的净利润下降，最近 一期净利润为负。 5、因未能按时完成审计工作，发行人财务资料未能在逾 期 3 个月内予以更新。 6、发行人报告期内存在以个人账户收款的情况。 7、发行人资产负债率分别为 80.15%、79.84%、77.80% 及 83.30%，且其负债基本为流动负债，大部分为短期借 款，偿债压力较大。 8、发行人的存货余额过高，占当期总资产 55.74%、 59.26%、54.25%和 48.64%，发行人存货存在积压及减值的 可能。 9、发行人审核期间拟增资扩股，引入战略投资者。 10、发行人应收账款余额非常高。截至 2015 年 6 月末， 账龄 1-2 年应收账款占比为 19.00%、3 年及以上应收账款 占比 19.35%。发行人应收账款账龄较长且坏账准备按账龄 计提比例低于同行业可比上市公司。 11、发行人的大部分经销商都曾为发行人的员工，但招 股说明书未能详细披露该情况； 12、发行人在报送的招股说明书、反馈意见回复中存在 多处业务数据不一致、差错等情形，涉及原材料采购、进 销存配比关系、主要供应商客户的交易金额、关联交易数 据等。 13、发行人经营战略及上市计划调整。 14、保荐机构在历次向我会提交的申请文件中，对发行 人主要股东、董事受让股份的资金来源的核查结论存在前 后不一致的情形，且未在财务报告有效期内向我会提交相 关核查报告。 15、保荐机构等中介机构未向我会提交专项问核核查报 告，发行人未在财务报告有效期内提交更新的审计报告。 16、发行人未在财务报告有效期内提交更新的审计报 告。 17、报告期内发行人业绩呈下降趋势，且发行人收入规 模基本持平但同期应收账款余额逐年增加。 18、发行人主要通过议标方式取得订单。审核中关注到 发行人合同毛利率较高，在反馈意见中要求发行人详细披 露其销售模式，说明产品销售过程中招标比例较低的原 因，是否符合招投标法，获取业务是否合法合规，业务开 展是否对总包商存在依赖，合同毛利率波动是否合理等。 以上这些问题值得仔细分析，这些都是审核尺度。 二、财务审核五大新原则 IPO财务审核的五大基本原则 ： 一是依法监管、从严监管、全面监管。监管部门将全面 围堵“IPO造假”，完善监管流程和工作效率。 二是合规性审核、系统性审核、整体性审核：IPO财务 审核从申报企业的历史沿革、股权变动、整体变更、并购 重组、关联交易、同业竞争、业务演变、经营模式、行业 竞争、治理架构、会计基础工作等各个角度进行考量。 “财务审核不是孤立的行为。”监管部门人士强调，即 将建立首发企业现场检查机制，并纳入日常审核的范围， 财务审核将严格审查发行人及保荐机构的多项材料。 三是从行业——业务——财务角度，把好资本市场入门关： 在“真实”的基础上，力求财务会计信息的披露达到“充 分、完整、准确”的要求，并符合及时性的要求。 四是督促各市场主体勤勉尽责。监管部门明确要求，保 荐机构严格把关，防止“带病申报”，应关注发行人申报 期内的盈利增长情况和异常交易，防范利润操纵;券商应控 制风险健全内控制度，充分发挥内核、风控部门的作用。 五是加大惩处力度，对 IPO 中的违法违规行为加强问 责，发现一起、查处一起。监管部门将综合运用“专项问 核、现场检查、采取监管措施、移送稽查处理”等手段处 理违法违规行为。 三、IPO 出资带病申报常见形式及案例 1、出资方式不符合规定。 股东应当以《公司法》等有关规定明确认可的财产和权 利作为出资，否则可能存在出资不实。如公司以销售渠道 作价出资，因销售渠道尽管具有价值，但会计上无法可靠 计量，应当认定为出资存在瑕疵。在以实物资产出资时， 企业投资者投入的资金超过其注册资本所占份额的部分不 一定都必须确认为 “资本公积—资本溢价”，即