CEEM-中国外部经济月度报告-2020.08（3页）-WN9.pdf

CEEM 中国外部经济监测（2020 年8 月） 外部实体经济 1 2020 年7 月，中国外部经济综合PMI 为51.72 ，较上月显著反弹近3 个点，为新冠疫 情蔓延以来连续第三个月反弹。其中美国、欧元区、英国、澳大利亚、加拿大、中国台湾以 2 及土耳其、巴西PMI 在枯荣线上方 ，日本、韩国、和印度、俄罗斯、南非等仍在枯荣线下 方。 从PMI 的最新变化来看，7 月美国PMI 进一步回升至54.2 。美国7 月非农数据表现好 于预期，新增就业 176 万，失业率则跌至 10.2%。欧元区PMI 反弹4 个点以上，且疫情逐 步稳定。英国、英国、韩国均有数个点的反弹，其中加拿大复苏势头强劲，PMI 上涨至65.2。 新兴市场中，俄罗斯、南非、印度微跌，巴西反弹强劲。 大宗商品与金融市场 3 7 月CEEM 大宗商品价格指数环比反弹7.0% 。石油在OPEC 减产助推下持续反弹，上 涨 15.9% 。铁矿石涨幅收窄至 3.8% 。钢材和煤炭小幅下跌，大豆上涨。BDI 指数进一步上 涨 1600 点以上，中国经济复苏拉动大宗商品运输需求。黄金价格在中美关系趋紧和通胀预 期带动下，环比涨幅6% 以上。 7 月美国 10 年期国债收益率回落至0.55%，流动性仍然较为宽松。标普500 等再创新 高，VIX 波动指数小幅回落，市场相对乐观。英国、日本股市下跌，香港股市微涨。LIBOR 隔夜利率小幅回升。 7 月汇率市场方面，美元指数进一步下跌至95.59，已经连续下跌3 个月。欧元、英镑、 日元均上涨。印度和南非货币走高，俄罗斯和巴西货币下跌。人民币汇率升值，接近7 边缘， 离岸人民币强于在岸价格。 对国内宏观经济影响 7 月份主要发达国家因疫情得到控制或医疗系统相对稳健，叠加大量救助措施，市场信 心反弹趋势明显。但部分新兴市场国家疫情进一步蔓延，对经济造成持续拖累。需注意当前 经济增长动力仍然疲弱，指标好转主要受预期反转和宽松货币支撑。另外，随着全球货币大 幅宽松，大宗商品价格出现较大范围的持续上涨，从中期来看需要警惕全球范围内的通胀风 险。 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018 年11 月起根据中国最 新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。 2 PMI 读数以50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5 种 商品价格为OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB 价格、钢材亚太地区远 东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。 图1 制造业PMI：主要经济体和中国外部综合指数 70 % 2020-07 2020-06 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 CEEM 美国 日本欧元 中国韩国 印度澳大 英国俄罗 土耳 南非加拿 巴西 -PMI 区 台湾 利亚 斯 其 大 数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验 室 图2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 15 % 数量 价格 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月 7月 1月 7月 1月 7月 1月 7月 1月 7月 1月 7月 1月 7月 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 数据来源：荷兰经济政策研究局，世界经济预测与政策模拟实验 图3 全球大宗商品价格：2020 年7 月 120 110