风险投资及其退出方式.doc

PAGE PAGE 6 风险投资与洛阳高新区的发展 风险投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。它是专业的风险投资人员通过科学的评估和分析，对那些刚刚成立、增长迅速、潜力极大的高新技术产业提供股权融资并参与其管理行为的一种投资方式。中小型高新技术企业的成长过程，实质上是一个技术创新的过程，它具有高风险、高收益的特点。事实上，世界许多著名的高科技企业的发展，无不与风险投资的支持相关。如苹果电脑公司的微型计算机、英特尔公司的电脑芯片等高新技术企业的商业化都是因为风险投资而获得成功。 近年来，创业投资机构的组织形式日趋多样化，1999年以前，我国的创业投资机构基本上为国有独资，1999年以后，各地方政府开始注意发挥政府资金的引导作用，吸引社会资金共同组建创业投资机构。调查显示，国有独资的创投机构从开始时的主导地位降至到21%左右;政府参股的创业投资机构占21%，而来自与国内股份制企业、有限责任公司等机构(不包括地方财政或国有独资以及境外资金)的民间资金设立的创业投资机构正逐步成为行业中的主流，所占比例约45%左右。调查显示，风险投资机构的分布与科技、经济发达的程度有极为密切的关系。风险投资最为密集的地区为北京、上海、深圳，其次为南京、杭州、天津、广州、武汉、西安等中心城市。 一、我国的风险投资机构促进高新技术产业发展方面发挥了重要作用 （一）风险投资有利地支持了高新技术企业的发展 在我国，风险投资机构正如人们所希望的那样，为高新技术产业的发展提供了大量的资金。调查显示，风险投资的主要对象是高新技术企业，其投资领域主要集中在计算机和信息通讯技术以及生物医学等领域。与国外同行相比，我国风险投资机构对高新技术领域的偏好更强烈，投资于高新技术领域的比例明显高于国际平均水平。 （二）风险投资机构重点扶持的是中小企业 由于我国风险投资机构目前的规模普遍不大，平均每个机构管理的资金约为1.8亿元人民币左右，因此，对一个创业企业的投资力度，相对有限。调查发现，风险投资机构平均单个项目的投资强度在760万元左右，投资规模低于800万元的占80%左右。 然而，小规模的投资恰恰能够很好的满足我国高新技术产业发展的需求。因为，目前我国高新技术企业的规模也普遍偏小，多数处于起步阶段和成长阶段， 迫切需要与之相对应的资金给予支持。风险投资资金主要投资于起步阶段和成长阶段的企业，说明我国的风险投资更符合国情，更能满足国内高新技术产业发展的需要。 （三）风险投资对缓解科技型中小型企业发展资金短缺的矛盾发挥了直接的、积极的作用 资金短缺始终是影响我国科技型中小企业健康发展的瓶颈问题，风险投资体系的建立正在发挥积极的作用。据2002年调查，190余家主要风险投资机构已累计投资110多亿元人民币，共支持了1500多家企业。其中投资于创建、起步和成长等相对早期阶段的资金占已投资本的90%以上。这表明风险投资逐步成为高新技术企业发展的重要资金来源。 二、风险投资在高新区发展过程中功不可没 中国的高新技术产业开发区是在迎接新技术革命挑战、各国不断加强高新技术产业发展、国内改革开放的背景下创建发展起来的。在十几年的发展中，国家高新区一直保持持续高速发展的态势，各项经济指标年均增长率在60%以上，成为新时期带动国民经济发展总要的新生力量，以及推动区域经济持续发展主导力量，在产业结构调整、拓展就业、扩大出口、增加税源、带动可持续发展等方面做出了贡献。作为发展我国高新技术产业的重要基地，高新区在优化创业环境、培养和造就一大批成长性比较好的高新技术企业、高新技术企业家方面成绩显著。高新区已成为吸引国内外研发机构、投资机构的理想区域，北京的中关村就有微软、英特尔、爱立信、摩托罗拉以及国内的华为、大唐、中兴等民营企业和大中型企业的研发机构落户。硅谷的成功促进了美国经济的快速发展，风险投资在这个过程中发挥了功不可没的作用。 从1991年开始，原国家科委和有关部门，以及各地科技部门为推进风险投资进行了各种形式的实践探索，各地政府非常重视适合高新技术企业成长的金融支撑体系的建设发展，出台了一系列的优惠政策，吸引国内外的风险投资机构的资金投向高新区。高新区在积极探索创业投资基金、担保基金、孵化基金等多种形式的科技风险投资的基础上进行了有益的尝试。如北京、成都、武汉、西安等高新区一直大力推进技术与资本的结合，高新区把风险投资作为创新体系的重要组成部分给与高度重视。如果没有有利的投融资体系的支持，高新区就不会有现在的成就，而风险投资的出现正是丰富、完善了高新区内的融资服务体系。 三、风险投资的退出方式 一项风险投资，无论成功与否，最终都要退出，也就是说，风险投资公司要把他们持有