赛迪-2020年上半年国际经济形势分析与下半年展望-2020.09-17页-WN9.pdfVIP

2020 年9 月7 日 第85 期 总第588 期 2020 年上半年国际经济形势分析与下半年展望 受疫情影响，今年上半年，全球经济出现同步衰退，有效需 求不足、生产率增长停滞、投资贸易低迷等问题突出。在发达经 济体中，美国经济深陷衰退，日、韩经济大幅下探，欧元区经济 遭遇重创；在新兴经济体中，印度、俄罗斯和巴西经济明显下滑， 中国和越南恢复较快。展望下半年，预计全球经济将缓慢复苏， 贸易降幅有望收窄，投资恐将继续下降；但考虑到抗疫形势仍然 严峻，全球经济复苏“道阻且长”。 - 1 - 一、上半年世界经济主要特点 （一）全球经济陷入同步衰退，复苏缓慢 今年上半年，新冠疫情全球大流行，全球供给和需求都遭 受严重冲击，经济经历了2009 年以来的最严重危机，复苏进程 整体缓慢。上半年，全球制造业PMI 指数除 1 月份外都持续处 于收缩区间，在 4 月份跌至历史最低点 39.6% ，之后逐月回升 但仍在荣枯线下方。其中，产出和新订单指数的降幅更大，4 月份跌至 32.5%和 31.5% ，都处于历史低点且低于制造业 PMI 指数。直到7 月份，全球制造业PMI 及其主要分类指数（除就 业指数外）才在前期较低基数基础上缓慢回升至扩张区间，不 过，回暖基础还很脆弱。 图1 2020 年1-7 月全球制造业PMI 及其主要分类指数 数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08 - 2 - （二）发达经济体：美国经济深陷衰退，日、韩经济大幅下 探，欧元区经济遭遇重创 美国经济深陷衰退。今年上半年，美国结束了此前持续十年的 稳定增长，陷入深度衰退。其中，一季度GDP 同比小幅增长0.3% ， 二季度GDP 同比下降9.5% ，二季度GDP 环比折年率更是大幅下 降32.9% ，创下二战后最大降幅。美国在3、4 月份采取了相对严 格的疫情防控措施，受此影响，多数经济指标都在4 月份深度下探。 随着5 月重启经济，美国经济出现小幅反弹，但仍处于低位。从生 产看，今年以来，美国制造业生产指数同比持续下降，4 月份同比 下降20.5% ，创2009 年7 月以来最大降幅；5 月和6 月降幅有所收 窄但仍高达两位数。从贸易看，上半年，美国货物进出口金额同比 下降14.2%。其中，出口下降16.5%，进口下降12.7%，降幅仍在 继续扩大，创2010 年以来最低点。从先行指标看，美国制造业PMI 在4 月份降至4 1.5% ，是2009 年下半年以来的最低点；5 月份开始 小幅反弹，6 月和7 月反弹至荣枯线上方，连续三个月回升，表明 美国经济在触底后出现缓慢复苏迹象。 日、韩经济大幅下探。今年上半年，日本采矿业和制造业生产 - 3 - 指数同比持续下降，延续了去年的下滑趋势，但降幅较上年同期明 显扩大。其中，5 月份同比下降26.3% ，是2009 年下半年以来的最 大降幅，6 月份降幅有所收窄，但仍高达17.7%。上半年，日本对 外贸易也大幅下探，出口额和进口额同比分别下降16.0%和12.9%， 且最近两个月的当月降幅继续扩大，均超过20% ，尚没有出现触底 迹象。受疫情影响，韩国经济表现也是亚洲金融危机以来的最差。 上半年，韩国 GDP 连续两个季度环比下降，降幅分别为 1.3%和 3.3%。其中，制造业生产受冲击更大，一季度制造业增加值环比下 降1%，二季度环比下降9% ，降幅创1963 年三季度以来单季最低。 图2 2020 年上半年全球主要发达经济体生产指数月度增速（% ） 数据来源：Wind 数据库，赛迪智库整理，2020.08 欧元区经济遭遇重创。今年上半年，欧元区经济遭遇历史性重 创，前两个季度欧元区GDP 分别同比下降3.1%和15%，这是近七 - 4 - 年来的首次负增长，也是1996 年有记录以来的最大降幅。制造业产 能利用率也持续下滑，二季度只有66.