【浅议上市公司财务状况分析方法.docx

浅议上市公司财务状况分析方法 1 一、目前上市公司财务状况的分析方法 1.目前对上市公司财务状况的分析方法简介。上市公司的财 务状况是通过定期的财务报告反映的。 现阶段， 我国上市公司的 定期主要报告包括三表（资产负债表、损益表、现金流量表）及 其附注，因此人们主要是通过分析上市公司的财务报表来了解其 财务状况。 分析企业财务报表时， 主要是从其中计算整理出各种 财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。 对企业财务状况关心并进行分析的行为主体（个人或集团） 可分两类：一类是外部分析者（例如投资人、债权人、证券分析 机构），他们是与企业有关的个人或集团。就当前来看，他们一 般较少对企业的财务状况进行全面的分析， 只是侧重某一方面的 考察：或是获利能力，或是偿付能力等。所采用的分析方法大多 是就同类企业进行横向比较， 运用的指标是从企业财务报表中计 算整理出的全部指标中的一部分； 另一类是企业内部经营管理者 （经理、财务人员等） ，他们一般将企业看作一个系统，在进行 各种财务指标分析的基础上， 综合分析企业的整体运行情况， 利 用企业的历史资料较多， 一般是将企业的当前财务指标与以往比 较，较少与其他企业比较。 这种差别的原因，主要有以下两个方面： 一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财 务状况时目的不同。 例如：外部分析者中的短期债权人较关心企 业的流动性， 而对企业的获利情况则次之。 大部分短期债权人都 会提出这样的问题：万一债务人无力偿还到期债务而宣告破产， 其偿还债务的能力有多大， 债务人的现金、 有价证券等流动资产 有多少，存货转化为现金的速度如何。而长期债权人，由于其收 回资金的时间较长， 因此较关心企业的获利能力及发展前景， 较 强的获利能力及较好的发展前景是到期支付利息和届时偿还本 金的重要保证。 至于企业的投资者， 或准备向企业投资的主体来 说，企业的经营状况及发展潜力尤为他们关心。 企业的经营状况 好，发展潜力大，所有者当前有利可图，或预期有较大的收益， 才能刺激他们继续投资， 或决定向该企业投资， 以保证企业发展； 企业内部人分析的目的， 在于评价企业的综合财务状况， 收入与 费用是否合理， 其发展趋势如何， 并进而改进财务及经营方面的 管理。因此需要全面考察企业的财务指标， 所需的资料也不限于 财务报表。 二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于 企业的财务信息不同。 一般来说， 企业外部分析者接触到的关于 企业的财务信息， 主要是企业定期对外公布的财务报表， 也就是 说，他们只能运用财务报表的数据进行分析； 而对于企业内部经 营管理者来说， 除了财务报表以外， 随时都可以查阅企业的各项 财务及非财务数据， 为企业内部经营管理者全面分析企业的财务 状况创造命令条件。 对于内部经营管理者来说， 历史数据较容易 获得，便于他们对企业进行趋势分析。 2.对企业财务状况分析方法的评价。我们把企业外部分析者 对企业某一方面财务状况的分析称为重点分析， 企业内部经营管 理者对企业财务状况的全面分析称为综合分析。 我们认为， 目前 这两种分析方法都有其不足之处： 对企业外部分析者来说， 由于 只是面对企业的财 务报表， 从中整理出自己关心的指标， 如债权人只考察企业 的流动比率或速动比率。这种选取带有一定的个人主观倾向性， 往往不同的人对同一分析目的， 会选择不同的财务指标， 从而较 难对企业的财务状况作出准确的评价。 再者， 企业的财务状况是 通过互相联系、 互相作用的财务指标的整体来反映的， 如果只通 过考察某些指标来平价企业的财务状况， 往往会掩盖一些实质性 的问题； 对于企业的内部经营管理者来说， 在全面分析企业的财 务指标时， 目前主要运用两种方法， 即杜邦财务分析和沃尔财务 分析。杜邦财务分析只用到 4个指标， 大部分财务指标不能进入 公式参加分析，这样损失的信息较多（对于上市公司来说，其财 务指标少则十几个，多则几十个） 。杜邦分析的实质，是应该总 指标的分解，即将资产净利率分解为销售净利率、资产周转率、 权益乘数的积。主要考察资产净利率受那些因素的影响，因此， 我们认为在某种意义上不能算作综合分析； 沃尔财务分析中， 人 为的主观因素比较多（体现在指标的选取和定权上） ，也较难保 证准确评价企业的财务状况。 沃尔分析的理论基础不完整也使某 些人对此法的准确性产生怀疑。 虽然企业的内部人便于对企业的 财务状况进行趋势分析， 但是如果不与其它企业进行对比， 就谈 不上 "知己知彼 " ，不知道与同行业其它企业相比较的差距或优 势，这种比较也不是一个或几个财务指标的比较， 而是企业之间 财务状况的综合比较。 二、分析方法的引进 对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状 况分析