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P2P网贷信用风险的分析、度量与集成研究 P2P网贷实现了个体和个体之间通过互联网平台进行直接借贷。 P2P网贷以 互联网为主要渠道 , 为借款人与贷款人实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、 资信评估、信息交互、借贷撮合等服务 , 专门从事网络借贷信息中介业务活动。 P2P网贷快速发展的同时 , 整个行业在恶性竞争之下出现了“低端锁定”现 象 , 其中信用风险是 P2P网贷业务本身所面临的最大问题 , 有效度量从而控制 P2P 网贷信用风险至关重要。传统金融机构经过多年的不断发展完善 , 由于其资金储 备充足、风控制度完备、立法监管到位等原因 , 使其有能力在很大程度上确保贷 款人的利益不受较大损失 , 因此传统的金融机构信用风险的研究一般仅单方面考 虑借款人。 但是 P2P平台除了借款人的信用风险 , 平台本身的自融、诈骗、借新还旧或 严重拆标等问题也是平台出现异常的重要原因 , 因此若全面度量 P2P网贷项目的 信用风险 , 应在传统金融机构的基础上进行拓展 , 不能仅局限于借款人还应考虑 平台。本文引入 Logistic 回归模型、改良 CRITIC 赋权法以及 ROC曲线 , 从平台 与借款人双维度共同出发建立集成风险模型。 本文在结合国内外平台与借款人两维度的参考文献的基础上 , 从 P2P平台与 借款人两个维度对信用风险进行全面系统的集成研究。 首先对 P2P网贷及信用风 险进行了概述 , 比较度量方法最终选择最为实用本文度量的 Logistic 回归模型 , 结合本文特点综合两种赋权法得出改良 CRITIC 赋权法。 根据 P2P网贷特点 , 选取平台 9 个指标和借款人 10 个指标 , 建立 P2P网贷信 用风险评估体系。以 41 家 P2P平台和 200 位借款人数据为研究样本 , 分别建立这 两维度的风险违约概率模型。 应用改良 CRITIC 赋权法得到两维度的相应权重 , 从而建立集成风险的度量 模型。以三家不同等级的平台中各选取的 10 名借款人为研究样本 , 应用 Logistic 回归和 ROC曲线对所得模型进行实证研究 , 结果表明集成风险的度量模型预测准 确率要高于仅考虑借款人的风险度量模型。 最终 , 从构建借款人征信体系、平台自身防控、政府监管、贷款人的风险防 范四个方面对 P2P网贷的防控提出了建议。