华力创通：军工第一股“抢跑”创业板.pdf

中国领先产业研究专业机构 军工第一股“抢跑”创业板》 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 1 《华力创通： 中国领先产业研究专业机构 目 录 中投顾问点评：华力创通如何打造创业板军工第一股？4 华力创通6 公司介绍6 行业小龙头7 “抢跑”创业板7 隐秘的华力创通8 成功秘诀9 公司管理层 11 董事长高小离11 股权激励11 行业领军人物电子书推荐 13 中投顾问产业研究中心介绍 14 军工第一股“抢跑”创业板》 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 3 《华力创通： 中国领先产业研究专业机构 中投顾问点评：华力创通如何打造创业板军工第一股？ 公司的产品在军用和民用领域的占比是 7 ：3 ”，在北京路演的华力创通董事长 “目前， 总经理高小离介绍。到目前为止从上市企业的行业概念上，华力创通可以称得上军工第一股。 华力创通自设立以来一直专注于从事基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备的研发、 生产和销售业务，重点服务于中国的国防军工领域，为中国国防及相关高校、科研院所高科 技装备的研发、生产和应用提供仿真技术产品和服务。公司主要产品和服务包括：机电仿真 测试产品、射频仿真测试产品和仿真应用开发服务。 计算机仿真行业已经成为代表国家关键技术和科研核心竞争能力，具有相当规模的产 业。根据 CCID 报告，2008 年全球计算机仿真市场的总体规模达 883 亿美元以上，中国计 算机仿真市场的总体规模达 298 亿人民币以上，未来计算机仿真行业发展潜力巨大。2008 年中国半实物仿真测试市场的总体规模达 3.96 亿元以上。 中投顾问认为，计算机仿真行业，核心技术贡献利润占产品利润总额的绝大部分，拥有 自主核心技术和自主知识产权产品的计算机仿真企业，在市场竞争中占据有利地位，市场议 价能力较强。以国际巨头 NI 公司、安捷伦公司和思博伦公司为例，其产品的毛利率均在 50% 以上。目前市场仍以国外品牌为主，华力创通是在国内市场上少数能与国际企业相抗衡 的本土企业之一。 目前计算机行业竞争格局是欧美厂商业占据领先地位，目前以美国为首的欧美发达国家 厂商凭借先发优势和成熟仿真产品，在全球范围内的计算机仿真主要市场占据领先地位。董 事会秘书吴梦冰介绍本次募集资金主要用于公司本次拟公开发行 1,700 万股社会公众股，预 计募集资金数额为 19,720.2 万左右。为了在计算机仿真领域占领制高点，解决制约公司发展 壮大的资金瓶颈问题，本次募集资金拟投资北斗/GPS 兼容型卫星导航模拟器产业化项目、 新一代实时半实物仿真机研发及产业化项目和雷达目标回波模拟器产业化项目。对此，高小 离表示：“在这几个领域，公司掌握一定的核心技术公司技术优势明显。” 根据 CCID 报告，2008 年，公司的半实物仿真系统产品和雷达仿真测试产品市占率分 别为 10.4%和 4.41% ，均位列国内同类自主产品第一；仿真应用开发服务市占率为 3.1%，在 国内厂商中处于领先地位。机电仿真测试、射频仿真测试产品是公司营业收入的主要来源， 也是公司营业收入增长的核心驱动力，两大业务 06-09 中期占比分别为 37.79%、50.88%、 47.78%和 62.08 。公司自主研发产品业务毛利贡献快速增长。06-09 中期公司的综合毛利率 分别为 50.08%、57.50%、51.68%和 51.30%基本稳定在 50% 以上。 高小离同时提示了经营风险，目前公司向前五名供应商合计采购额占当期采购总额的比 例分别为 64.17%、63.44%、65.58%和 60.69% 。虽不存在对单个供应商采购比例超过50%的 情形，但对前五名供应商的采购额比较集中，存在因供应商集中可能带来的经营风险。 计算机仿真技术是以相似原理、信息技术、系统技术及其应用领域