日本股市百年，失去的三十年（1990~2019）.docxVIP

1、 引言 20 世纪毫无疑问是美国的世纪，但是在这个世纪里，却有一个国家对美国的霸主地位发起了两次挑战，一次军事意义上的、一次经济意义上的，它就是我们一衣带水的邻邦——日本。日本是 20 世纪世界产业变迁史中承前启后、不可或缺的一环，通过资本市场的演绎，我们将更加贴近的观察这段历史。 以泡沫经济为界，二战后 40 年日本所走过的产业转型道路，值得我们借鉴学习。同时日本在泡沫经济中的虚假繁荣，以及之后“失去的三十年”所带来的痛苦，更需要我们警惕和铭记！为此我们撰写了《全球资本市场》系列报告之日本股 市百年。本篇报告为日本系列第五篇，回顾了日本股市在 1990-2019 年的历史。 2、 1990-2019 失去的三十年 1990 年股市泡沫破裂成为日本经济发展的转折点。“泡沫经济”的崩溃，不仅导 致日本经济自 90 年代开始缺乏动力，更导致金融机构积累大量的不良债权。日本用了很长时间来弥补泡沫破裂后的创伤，“失去的二十年”，甚至“失去的三十年”成为日本之后经济发展的代名词。 、 经济陷入停滞 80 年代末，日本政府抑制经济过热的举措，是造成日本股市硬着陆的直接导火索。在熊市期间，跌幅最明显的行业是金融业、房地产业、海上运输业、钢铁业。相比较而言，在日本股市惨烈下跌的环境中，汽车、电器、精密仪器等行业得益于强劲的国际竞争力，下跌幅度较小，表现较为坚挺。 随着股市的崩盘和投资人亏损