国内经济预期差、海外风险与市场趋势.docxVIP

目前国内经济已逐步恢复，但市场交易的是边际的边际，必须关注经济预期差；同时欧洲等地区疫情严重，美国大选亦临近，与此关联的海外风险亦值得关注。本文通过对国内经济预期差以及海外风险的分析，来判断未来股市(A 股)和债市（利率债）的波动趋势。 一图看懂我国经济三驾马车的 8 月数据：经济继续恢复 根据 9 月中旬公布的数据及相关测算，发现 8 月份我国经济继续恢复：投资方面，固定资产投资完成额当月同比增加9.28（前值8.32），房地产投资当月同比增加 11.78（前值 11.66），基建投资当月同比增加 3.97（前值 7.89），制造业投资 5.03（前值-3.11）；消费方 面，社会消费品零售总额当月同比增加 0.50（前值-1.10），除汽车以外的社会消费品零售总额当月同比增加-0.60（前值-2.40），餐饮收入当月同比增加-7.00（前值-11.00），商品收入当月同比增加 1.50（前值 0.20）；进出口方面（美元计价），8 月进口金额当月同比增加-2.10（前值-1.40），出口金额当月同比增加 9.50（前值 7.20）。整体看来，投资、消费和出口等经济关键指标已经全面修复，个别分项指标如以餐饮为代表的接触型消费仍然有较大的修复空间。投资方面，房地产开发投资同比增速基本与前值持平，此前数月一直是房地产和基建投资的恢复领先制造业投资，但 8 月比较明显的变化是制造业投资