供应压力明显，四季度沥青难有明显起色.docxVIP

沥青：供应压力明显，四季度沥青难有明显起色 目录 1、沥青开工维持高位。 2、库存大幅增加。 3、需求未见明显好转。 4、旺季需求预期落空，期现价格大幅回落。 沥青：供应压力明显，四季度沥青难有明显起色 供给 1、沥青产量不断创新高，三季度炼厂开工继续提升，平均开工率55?，而去年同期仅有 46?，单月产量大幅增加。 2、百川数据显示，1-8月沥青产量2007.21万吨，同比增加150.5万吨，增幅8?。其中中石油产量385万吨，同比-18?；中石化产量626万吨，同比9?；中海油产量126万吨，同比-8?；地方炼厂产量870万吨，同比增加28?。9月炼厂排产352万吨，10月排产348万吨，沥青产 量维持高位。 3、进出口方面，1-8月净进口沥青295万吨，同比增加53万吨，进一步增加国内供应压力。随着国内现货价格下调，沥青进口利润大幅下滑，预计四季度沥青进口量将有所下降。 4、原料方面，委内瑞拉原油进口量从6月份开始大幅下降至接近零，但替代原料充裕，沥 青产量并无影响。 库存 1、炼厂库存处于高位，百川数据显示截至9月底炼厂库存率38?，高出去年5个百分点。隆众数据显示25家样本沥青厂家库存为73.2万吨，同比增加29.1?。 2、受降雨偏多影响，终端需求迟迟未见明显好转，8月份沥青社会库存未出现明显去库， 9月份社库出现季节性下滑，但库存水平依旧明显偏高，截至9月底社会样本库