可调整利率与可变付款抵押贷款.ppt

Chapter 5 Adjustable rate and Variable Payment Mortgages 可调整利率和可变付款 抵押贷款 I FRM--Fixed Rate Mortgage ■ARM— Adjustable rate mortgage  5.1ARM和贷款人的考虑 ARMs and Lender considerations 贷款人的利率风险损失 For example, assume that a mortgage loan for $60000 is made for 30 years at 10 percent interest with an expected repayment period of 10 years. This mortgage would require monthly payments of about $527 ■如未预期通货膨胀发生,证明贷款人应得利 率是12%而不是10%  贷款人的利率风险损失 PV=527( MPVIFA,12%,10年) +MB(MPVF,12%,10年) 527×69.700522+54563×0.30299 53264 60000-53264=6736  利率上升时期贷款人的困境 利差减小 ■期限差距一存款期短而贷款期长一加大风 险 ■解决办法一将利率风险全部或部分转移给 借款人  52.1PLAM的付款机制 PLAM: payment mechanics ■30年期$60000贷款利率为4%,贷款余额将以 消费物价指数(CPI)每年调整一次。 起始付款为$286,一年后贷款余额为$58943 如第一年∫=6%,年底贷款余额将调整为 62480(58943×1.06),还款期为29年。 每月付款额 62480=R( MPVIFA,4%,29年) R=304  PLAM的继续过程 1、在剩余贷款期限内,基于4%的利率 计算贷款余额 2、在下一年通过CPI的改变调整贷款余 额 3、按4%的利率计算剩余贷款期新的付 款额。  假设通货膨胀率不变 每年 (1+i)-(1+i)2 贷款 余额 y=0,1,2,A,N:12-1 ■每月 1+ R 付款 (1+i) (1+f) 额 y=0,1,2,A,N:12-1  每月付款额