应收账款管理的案例分析讲课讲稿.pptVIP

四川长虹应收账款 管理案例分析 案例材料  案例背景:四川长虹概况 四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股 成立的股份制试点企业;同年7月经中国人民银行绵阳市 行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3月11 日,四川长虹在上海A股上市,每股发行价1元,但上市首 日开盘价达到1680元,收盘为1969元。在1997年5月 度达到6618元的历史最高位。 长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元,曾为“中 国彩电大王”,“长虹”品牌也成为全国驰名商标。  案例背景:应收账款问题 应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主 要问题之 从当初PT水仙(原600625,现已终止上市)的巨亏,一直 到2003年ST长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏 无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收 账款居高不下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快 速增长,然而在利润髙速增长的背后,应收账款也迅速增 加,并且应收账款周转率逐年下降,且明显低于其它3家 彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的 存在,大幅度减少了经营活动的现金流量净额,很有可能 造成企业现金周转的困难,增加了企业的经营风险和赐务 风险。  案例材料海外扩张 四川长虹上市之初的好景并没有持续太长,从1998年开 彩咤价格战愈演愈烈,使得彩电业的利澜很快被稀释掉 而且市场上已出现了供大于求的局面,此时四川长虹的 经营业绩开始直线下降,1998年、1999年、2000年的 利润分别为20亿元、5.3亿元和27亿元。 为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌,200 年2月,原长虹集团总经理倪润峰再度出山,选择了走海 外扩张之,力求成为“全球彩电霸主”,欲为四川长虹 寻找一个新的利润来源。  采情料:美国经销商Apex 数次赴美考察后,四川长虹与美国 Apex Digital Inc公 司进行了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向 海外,出Ap公司在美国直接提发,然而彩电发出去 感未收回按照出口合同,接货后90天内 Apex公司就应该付款,否则长虹方面就有权拒绝发货 。然而,四川长虹一方面提出对账的要求,一方面继续 发货,直到2004年初,四川长虹又发出了3000多万美 元的货给Apex。而且,在四川长虹的海外销售额中 Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商,一直 占有较高的比例(见表1)。  表121+01204年海外销售情况(单位,:亿元 物(速好外赚A销额就销余 人销售额全第2氟款余海外销售比占当年海外销比例 2195.5 3.47 3.47 2015851545065175329 9141% 69.1% 143538135884168 834% 204115313.72959.3831023 13:65 法:美元与人民币按算比为1:8.29  案例材料:Apex巨额欠款 丛表1中可着出,来自ApeX的长题拖久款使四加长虹的应收账 款年年创出新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱 增。截至2003年底,应收账款的期末余额高达5084亿乙元,而 在这笔巨额应收账款中,仅来Apex公司一家的欠款就高达 44.51亿元。大量的应收账款集中于一家经销商,其风险不言而 喻。而在2002年年报时,Apex公司拖欠四川长虹的货款金额 为38.29亿元,当时就已经受到市场很大的质疑,而公司2003 年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了622亿元,同 时还出现了934亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经 为此计提了9338万元的坏账准备,但应收账款给公司带来的风 险已经开始显现  案例材料:Apex背景 Apex公司1999年底才在美国市场亮相,公司由季 龙粉与徐安克共同创健建,主要销售Apex品牌的 DvD,但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名 品牌,成为美国DVD市场的新霸主。鑫而,Apex 公司虽然表面辉煌,实防经营上都在着严重的 题其去要通过额交易建成信誉,然后用账的 方式与供应商交易,拖了国内多家DVD制造商数 于万考元舻货款。如此一家劣迹斑斑的销售商,却 作为四川长虹对美出口最大的经销商,这实在是 个巨大的风脸。  案例材料:亏损年报 终于,在2004年12月28,四川虹发布 重碰 提柔精镇类债笑南减许20年 将出现天的号损。 2005年4月,四川长虹撼露的年报报出上市以来 次亏损,2004年全年实现主营业务收入 11538亿元,同比下降1836% 亏损3681 截至2004年底,公司 提坏账准