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___________________________________________________________________________________________________ 安然事件商业伦理分析 一、案例概述 安然曾经是叱咤风云的“能源帝国”，?2000?年总收入高达?1000?亿美元，名 列《财富》杂志“美国?500?强”中的第七。2001?年?10?月?16?日，安然公司公布该 年度第三季度的财务报告，宣布公司亏损总计达?6.18?亿美元，引起投资者、媒 体和管理层的广泛关注，从此，拉开了安然事件的序幕。2001?年?12?月２日，安 然公司正式向破产法院申请破产保护，破产清单所列资产达?498?亿美元，成为当 时美国历史上最大的破产企业。2002?年１月１５日，纽约证券交易所正式宣布， 将安然公司股票从道·琼斯工业平均指数成分股中除名，并停止安然股票的相关 交易。至此，安然大厦完全崩溃。短短两个月，能源巨擎轰然倒地，实在令人难 以置信。 安然公司成立于?1985?年，由当时的休斯敦天然气公司 （Houston Natural Gas）和北联公司(Inter North)合并而成，主要经营北美的 天然气与石油输送管道业务。80?年代后期，美国政府开始放松对能源市场的管 制，导致能源特别是天然气与石油价格的波动加大。安然公司抓住时机，利用市 场上随之出现的希望规避与控制能源价格波动风险的需求，创造性地将金融市场 中的期货、期权等概念移植到能源交易中，从提供能源产品的期货、期权等新型 交易入手，广泛开拓其它大宗商品（如天气预报、通讯带宽等）的衍生交易市场， 扩大经营范围。同时依靠所研制的能源衍生证券定价与风险管理系统，加上财力 上的优势，占据了新型能源交易市场的垄断地位，成为一个类似美林、高盛，但 以交易能源衍生产品为主的新型交易公司。 -可编辑修改- ___________________________________________________________________________________________________ 安然公司问题的暴露，是从一些以准确了解企业经营状况而不是靠股票交易 本身获得收入的机构投资公司、基金管理公司证券分析人员和媒体对安然公司的 利润产生怀疑开始的。2001?年?3?月?5?日《财富》杂志发表文章《安然股价是否高 估》，对公司财务提出疑问。随后证券分析人员和媒体不断披露安然公司关联交 易与财务方面的种种不正常作法，认为这些关联交易对安然的负债和股价会产生 潜在的致命风险。2001?年?8?月美国证券交易委员会开始调查该公司的财务问题。 这些情况对市场产生影响，2001?年?10?月安然公司的股价下跌至?20?美元左右。在 各种压力下，安然公司不得不决定重审过去的财务，于?2001?年?11?月?8?日宣布在 1997?年至?2000?年间共虚报利润近?6?亿美元，并有巨额负债未列入资产负债表。 11?月?28?日，在安然公司有?6?亿美元的债务到期的情况下，原准备并购安然的昔 日竞争对手德能公司（Dynergy Inc.）宣布无法按照并购条件向安然公司提供?20 亿美元现金，造成市场对安然公司的信心陡降。同时，标准普尔公司和穆迪公司 将安然公司的债信评级连降六级为垃圾债，安然股价立即大幅下挫，跌至每股 0.2?美元的最低点。股价严重下跌，又引发了由关联交易形成的高达34?亿美元的 债务清偿压力。由于严重资不抵债，安然于?2001?年?12?月?2?日正式申请破产保护。 二、社会反响 在安然事件中，不仅安然公司、安达信受到了毁灭性的打击，投资者、安然 的交易对象以及金融财团都受到了重大影响，遭受了不同程度的损失。对于这一 事件，美国社会各界都给予了高度关注，并采取了一系列应对措施。 (一)布什政府的反应 -可编辑修改- ___________________________________________________________________________________________________ 安然事件后，美国总统布什立刻在?1?月?29?日的国情咨文演讲中要求加强公 司的会计管制，实施更加严格的会计准则和公司披露要求。白宫方面对布什在 “麦克姆·鲍德里戈国家质量奖”颁奖典礼上的讲话进行了整理，并以“布什总 统的十点计划”为名在白宫政府网站上公开发表。主要内容包括：1、投资者有 权及时获取公司的定期信息、关键信息以及内部交易信息，公司的?CEO?以及内 部高层管理人员必须确保这些信息的真实和充分；2、SEC?应监督并确保公司对 提供给投资者的信息的真实性和公正性负责，并且这种信息应该用简单语言描 述，并且加强对注册会计师行业