1992年索罗斯成功狙击英镑.docVIP

/SHANGJIANFANG123 /SHANGJIANFANG123 1992年索罗斯成功狙击英镑 　　 \o 英镑 英镑在200年来一直是世界的主要 \o 货币 货币，原来采取 \o 金本位制 金本位制，与 \o 黄金 黄金挂钩时，英镑在世界 \o 金融市场 金融市场占据了极为重要的地位。只是第一次世界大战以及1929年的 \o 股市 股市大崩溃，才迫使英国政府放弃了金本位制而采取浮动制，英镑在 \o 世界市场 世界市场的地位不断下降。 　　而作为保障市场稳定的重要机构—— \o 英格兰银行 英格兰银行，是英国 \o 金融体制 金融体制的强大支柱，具有极为丰富的市场经验和强大的实力。从未有人胆敢对抗这一国家的金融体制，甚至想都未敢想过。 \o 索罗斯 索罗斯却决定做一件前人所未做过的事，摇撼一下大不列颠这颗号称坚挺的大树，试一试它到底有多么强大的力量。 　　随着1989年11月柏林墙的轰然倒下，许多人认为一个新的。统一的德国将会迅速崛起和 \o 繁荣 繁荣。但索罗斯经过冷静地分析，却认为新德国由于重建原东德，必将经历一段经济拮据时期。德国将会更加关注自己的经济问题，而无暇帮助其他欧洲国家渡过经济难关，这将对其他欧洲国家的经济及货币带来深远的影响。 　　在1990年，英国决定加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系（简称ERM）。索罗斯认为英国犯了一个决定性的错误。因为欧洲汇率体系将使西欧各国的货币不再针住黄金或 \o 美元 美元，而是相互钉住；每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，一旦超出了规定的汇率浮动范围，各成员国的 \o 中央银行 中央银行就有责任通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定到规定的范围之内；在规定的汇率浮动范围内，成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，而以 \o 德国马克 德国马克为核心。早在英国加入欧洲汇率体系之前，英镑与德国马克的汇率已稳定在1英镑兑换2．95马克的汇率水平。但英国当时 \o 经济衰退 经济衰退，以维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系，对英国来说，其代价是极其昂贵的。一方面，将导致英国对德国的依赖，不能为解决自己的经济问题而大胆行事，如何时提高或降低 \o 利率 利率、为保护本国经济利益而促使本国 \o 货币贬值 货币贬值；另一方面， \o 英国中央银行 英国中央银行是否有足够的能力维持其高汇率也值得怀疑。 　　特别是在1992年2月7日， \o 欧盟 欧盟12个成员国签订了（马斯特里赫特条约》。这一条约使一些 \o 欧洲货币 欧洲货币如英镑、 \o 意大利里拉 意大利里拉等显然被高估了，这些国家的中央银行将面临巨大的降息或 \o 贬值 贬值压力，它们能和经济实力雄厚的德国在有关 \o 经济政策 经济政策方面保持协调一致吗？一旦这些国家市场发生动荡，它们无力抵御时，作为核心国的德国会牺牲自己的国家利益来帮助这些国家吗？ 　　索罗斯早在《马斯特里赫特条约》签订之时已预见到欧洲汇率体系将会由于各国的经济实力以及各自的国家利益而很难保持协调一致。一旦构成欧洲汇率体系的一些“链条”出现松动，像他这样的 \o 投机者 投机者便会乘虚而入，对这些松动的“链条”发起进攻，而其他的潮流追随者也会闻风而动，使汇率更加摇摆不定，最终，对追风机制的依靠比市场接纳它们的容量大得多，直到整个体制被摧毁。 　　果然，在《马斯特里赫特条约》签订不到一年的时间里，一些欧洲国家便很难协调各自的经济政策。当英国经济长期不景气，正陷于重重困难的情况下，英国不可能维持高利率的政策，要想刺激本国经济发展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德国的利率不下调，英国单方面下调利率，将会削弱英镑，迫使英国退出欧洲汇率体系。 　　此时此刻，索罗斯及其他一些投机者在过去的几个月里却在不断扩大 \o 头寸 头寸的规模，为狙击英镑作准备。 　　随着时间的推移，英国政府维持高利率的经济政策受到越来越大的压力，它请求德国联邦银行降低利率，但德国联邦银行却担心降息会导致国内的 \o 通货膨胀 通货膨胀并有可能引发 \o 经济崩溃 经济崩溃，拒绝了英国降息的请求。 　　英国经济日益衰退，英国政府需要贬值英镑，刺激 \o 出口 出口，但英国政府却受到欧洲汇率体系的限制，必须勉力维持英镑对马克的汇价。英国政府的高 \o 利率政策 利率政策受到许多金融专家的质疑，国内的商界领袖也强烈要求降低利率。在1992年复季，英国的首相梅杰和财政大臣虽然在各种公开场合一再重申坚持现有政策不变，英国有能力将英镑留在欧洲汇率体系内，但索罗斯却深信英国不能保住它在欧洲汇率体系中的地位，英国政府只是虚张声势罢了。 　　英镑对马克的比价在不断地下跌，从2．95跌至2．8