城市公交投资研究.doc

防御性强的子行业更具投资价值 —中国城市公共交通行业研究 1 内容 政策导向决定行业发展 地面公交： 政策性风险是关键 出租车： 享受稳定的盈利模式 轨道交通： 寻找合理的盈利模式 绝对估值与相对估值的结合 个股分析与投资建议 2 第一部分 政策导向决定行业发展 公交方式客运量占比现状 北京（左）和上海（右）三种公交方式客运量占比 公共汽电车客运量占比 轨道交通客运量占比 出租车客运量占比 公交汽电车客运量占比 轨道交通客运量占比 出租车客运量占比 100% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：北京统计年鉴，上海统计年鉴 地面公交、