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眼河德睿资本 场外期权个绍 银河德睿资本管理有限公句  银河德容本管理有公司 摘要 1场外期权简介 2 大宗商品场外期权 3金融场外期权 4 未来合作展望 5 场外期权操作流程  银河德容本管理有公司 场外期权簡介  银河德容本管理有公司 2017年场外市场发展情况 ≯根据中期协统计的数据显示,截止6月底国内有超51家期货风险管理子公司 备案定价服务(场外衍生品业务),业务规模呈爆发式增长,1-6月份场外期 权新増名义金额368亿元,同比增长622%,7月单月规模达到436亿乙元超过前 半年总和。交易品种涉及面较广,各交易所活跃合约均有不同程度的成交,以 黑色产业链、有色金属、能源化工为主。 中国作为大宗商品最主要的消费国,衍生品目前还是一片蓝海:一方面有大 量的需求有待被挖 方面群体对衍生品的情绪正在由抵触朝接受转变. 期货市场场外期权名义规模(亿元) 2014 2017年1-7月  银河德容本管理有公司 场内期权vs场外期权 文 STUCK ETCHANGE 场内又稱集中市場 准VS制 场外又称oTC 期权合约 日以及限约时间等均由交易所统一规 化 化 规范,例如行使价及到期日,均可  银河德容本管理有公司 场内交易 场外交易 场外目标对象是中、大型产业客户 客户定位适合中小型客户直接参与,日内以及私票投资机构,进行的是模式 高频次交易 化大额交易,没有手续费,限仓也 更加竞松。 个性化合约设置,期权组合,复杂 产品定位标准的期权及组合,流动性较好,期权等多样化产品,结合现货交易 无信用风险的简单产品 实现个性化服务,保险+期货、基差 交易+场外期权 场内交易更多是经纪业务的角色,场外交易突出特点是综合型服务 服务定位投资、交易均需要客户自身配备硏究、交易、结算的准确性、及时 资源 性、便利性  6银河德班 场外期权交易模式 1.撮合模式 败冬高最室形 买/续卖 卖/买 德睿 耗费的时间长,谈判成本高 优点:风险较小 缺点:要求产品完全匹配,存在无法交易的情况,谈判成本较高 2.做市模式 德睿 点,浅动m套实局能密来高  银河德容本管理有公司 场外期权的定价 Black-sholes-merton C(S, t)=N(d1)*S-N(d2)* Ke-rT Black76 n)+(-q+)7 Monte carlo d2=d1-oVT 场外期权的定价必须要考虑到对冲过程中 的交易成 本、资金占用成本、复制误差、头寸舍入i 差拳自 因素。 般而言,场外期权的价格会高于场内期权,价格中还会 包含对实体企业的服务费用  6银河德班 二、大宗商品场外期权  银河德容本管理有公司 情景一: 日位看加性工APE 時空背景: 2016年1月底,盤面仍弱, 某贸易商开始看多铁矿,希 较,选用看涨其权建立虚 平仓期权严435元/吨 拟库存 期权曲11.3元/ +284% 乐透 m