股票分割与股票回购.pdfVIP

购 回 票 股 与 割 分 票 股 一、股票分割 二、股票回购 割 分 票 股 、 一 股票分割又称拆股，是公司管理当局将 其股票分割或拆细的行为。 股票分割是指通过按比例减少股票的面 值来增加股份数。 是将股票价格控制在合适 范围内的一种有效方法。有 利于股票价值的提高。 例 某公司原有的股票面值为每股10元， 如 已发行100000股。如果按1：10的比 例进行股票分割，分割后的股票面值为每 股1元，总股份数为1 000 000股。 由此可见：股票分割，其股票价格因投资者 的增多而不会同幅度下降。股票分割也不会 使公司价值发生多大变化。 股票分割的主要作用有： • 有利于促进股票流通和交易； • 有助于公司并购政策的实施，增加对被并 购方的吸引力； • 可能增加股东的现金股利，使股东感到满 意； • 有利于增强投资者对公司的信心。 股票分割可向股票市场和广大投资者传递 公司业绩好、利润高、增长潜力大的信 息，从而能提高投资者对公司的信心。 购 回 票 股 、 二 (一)股票回购的含义与方式 股票回购是指股份公司出资将其发行流通在 外的股票以一定价格购回予以注销或库存 的一种资本运作方式。 股票回购不仅有利于实现企业长期的股利政 策目标，也可以防止派发剩余现金造成的 短期效应  股票回购的方式： 1.是在市场上直接购买 2.是向股东标购 3.是与少数大股东协商购买 (二)股票回购的动机 •提高财务杠杆比例，改善企业资本结构 • 满足企业兼并与收购的需要 • 分配企业超额现金 • 满足认股权的行使 • 在公司的股票价值被低估时，提高其市场 价值 • 清除小股东 • 巩固内部人控制地位 (三)股票回购应考虑的因素 1、股票回购的节税效应；与现金股利相比， 股票回购对投资者可产生节税效应，也可 增加投资的灵活性。 2、投资者对股票回购的反应； 3、股票回购对股票市场价值的影响；股票回 购可减少流通在外的股票数量，相应提高 每股收益，降低市盈率，从而推动股价上 升或将股价维持在一个合理的水平上。 4 、股票回购对公司信用等级的影响。 (四)股票回购的负效应 1、股票回购需要大量资金支付回购的成本， 易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响 公司发展后劲； 2、回购股票可能使公司的发起人股东更注重 创业利润的兑现，而忽视公司长远的发 展，损害公司的根本利益。 3、股票回购容易导致内幕操纵股价。