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我国上市公司股权融资成本分析 引言 我国证券市场成立迄今已有十多年的发展历史，股票市场的大规模发 展为上市公司进行外源股权融资创造了极其重要的场所。 在成熟市场上，企业融资存在“啄食次序” （pecking-order ），即相对于 外源融资，企业更偏向于内源融资，相对于股票的权益融资，企业会 更偏向于债权融资。而在我国，上市公司的融资顺序依次为：内源融 资，股权融资，债权融资[1]。对照西方融资顺序理论，内外源融资 偏好是一致的，在股权和债权的融资顺序上并不适用。针对我国融资 市场出现的股权融资偏好，本文将对融资成本进行计算分析，试图说 明融资存在的问题，并提出相应对策。 一．我国上市公司股权融资偏好现状 上市公司股权融资是建立在股票公开发行和交易基础上的。从广义上 来讲，它包括股票融资和直接接受投资的融资；从狭义而言，就是股 票融资。本文使用的是狭义上的概念，即指上市公司为融通资金而进 行股票发行和交易的行为，具体包括初始股权融资（首次公开发行） 和后续股权融资（配股和增发）。 中国企业上市之前有着极其强烈的冲动去谋求公司首次公开发行股 [下载自 管理资源吧]票并成功上市；上市之后在再融