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期权博弈方法在项目投资中的优势 分析 论文关键词：实物期权金融期权博 弈 论文摘要：通过比较实物期权与金融期 权的不同，特别指出实物投资机会的非独占 性，非独占性的存在意味着存在对投资机会 的争夺以及投资后对市场的竞争，通过一个 案例分析期权博弈的应用，进一步分析了信 息是否完全情况下的投资分析方法 引言 局新技术广品投资一般都有投资成本 的不可逆性、未来收益的不确定性和投资时 机的可推迟性等特征， 传统分析投资项目定 量评价的方法包内部收益率法、净现值法和 回收期法等，这些都包括使用预测的损益表、 可比较的倍数、比率分析等等。这些分析方 法为项目投资决策提供了量化依据， 但传统 方法以非常静态的观点预测投资的风险和 收益，它们的一些假设忽略了许多重要的现 实影响因素。往往会造成项目价值的低估， 投资的严重不足和企业竞争地位的下降， 从 而导致企业短期行为决策。其实并非所有的 不确定性都具有风险，并非所有风险都是不 利的。实物期权用动态的方法预测资本投资， 为衡量投资项目的不确定性价值提供了理 论工具，较好的解决了投资项目中的不确定 性和管理灵活性问题，然而，企业所拥有的 新产品项目投资机会的共享性特征， 使得标 准的实物期权方法不能满足竞争环境下项 目投机决策的要求，近年来，实物期权和博 弈论相结合的产物---期权博弈方法得到了 快速发展，已成为竞争环境下项目投资估价 的战略决