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第五章货币的时间价值 第一节 货币的时间价值及其在项目投资评估中的意义 一、货币时间价值的概念 在现实的经济活动中，一项投资活动的周期有长有短。如果投资活动的周期 很短，就可以将现金流人与现金流出简单计算得出投资的经济效果。 但是，大多 数投资活动持续的时间较长，如 5年、10年、20年，甚至更长的时间，对投资 者来说，投资活动表现为一个时间上有先有后的现金流量序列。 此时要客观地评 价投资项目的经济效果，不仅要考虑现金流出与现金流人的数额， 还必须考虑每 笔现金流量发生的时间，即考虑货币的时间价值。 所谓货币的时间价值，是指因时间而引起的货币资金所代表的价值量的变 化,即现在一单位货币资金代表的价值量大于以后任何时间同一单位货币资金代 表的价值量。货币的价值随收入或支出的时间不同而有所不同。 例如，今天收到 的l 000元，显然要比两年后收到的l 000元更值钱。这种随着时间而出现的货币 价值上的差异，与货币投入到商品生产周转中而引起的价值增值及人们消费的时 间偏好等因素有关。了解货币的时间价值，对于项目投资评估至关重要。下面举 一个简单例子说明，在两种农用设备的取舍上，是否考虑货币时间价值对决策结 果影响很大。 例5—1:某农用设备甲购置安装需用 2000元，在其10年的寿命期内，预 期每年有100元的年运行费用。另一台农用设备乙则需用 1 000兀，在其10年 的寿命期内每年