基于产业和市场结合的资产定价理论.pptVIP

工作总结 /述职报告/季度汇报 /演讲报告;主要内容;背景 ;股权创新中的价值链;产业资产-资本资产-衍生资产  中资产和基础资产之间的关系 ; 资产分类及其性质;针对资产性质的模型 ;; 第一类模型问题; 第三类模型问题; 第二类模型问题;; 发展的思路; 代表性的模型; 本文的主要内容：;;基于产业―资本市场结合的混合资产定价模型;取差分和一阶近似后可得;;1.2 在市场短期均衡下的市场交易收益率;对以上方程进行求解可得：;1.3 考虑派发现金红利情况下的两个因子 ;1.4 产业均衡下的渐近特征;1.5 产业非均衡条件下的近似;从形式上看上式与CAPM模型相类似，但它的经济含义与CAPM是不相同的，可称为双均衡条件下资产定价模型。但是在现实世界中，与市场均衡相比，公司之间实现产业均衡更为困难，因此通过对式进行一些放松，则可得式 ;（3）模型的基本特点 ;; 模型结构对称性;1.6考虑税收情况的模型;2.基于产业和市场结合的资本资产定价模型的股利的理论 ;主要的红利政策理论;（1）MM 股利无关定理;（2）客户群理论;;;3、信号揭示理论;4、不完全契约－代理理论;;;2.1、当不存在股利所得税和资本所得税时 ;;;;2.2、当存在资本所得税，不存在股利所得税时;（2）当 ，此时