2011年镍市场回顾及2012年展望.doc

2010年镍市场回顾及2011年展望 ------------------------------------------------------------------------------  ?时间：2010-12-31 12:38?中国联合不锈钢网?不锈钢频道 【行情回顾】2010年全球经济恢复劲头维持强势，二战以来最大的经济危机带来的影响正逐渐为市场所淡化，经济面数据表现良好，而美国对美元的不断发放致使美元在本年内持续低位，也成为推动市场的重要因素，镍价在底部强有力的支持下大幅上扬。尽管分别在五月份以及十一月份两次因欧洲债务问题的爆发出现深度回探，但始终未曾跌破09年末的19000美元一线。其中，下游不锈钢市场的良好表现导致镍市在2010年全年都存在供应缺口，对镍价形成的支持也同样功不可没。而时至年末，市场信心在经济面推动下再度大幅上扬，并维持高位震荡。截止圣诞节前夕，LME期镍收报24145美元/吨，相比09年末的18901美元/吨大幅上涨5244美元。 国内方面，随着经济面的转好以及外盘的带动，金川公司在2010年也数度对镍价进行调整。国内方面供不应求的市场现状对金川镍价起到了良好的支持。截止12月23日金川公司上调镍价至184000元/吨，较年初的141000元/吨上涨43000元。在一定程度上对国际镍价形成了强有力的支持。 总体来说，镍价在2010年表现较为强势。经济面的转暖以及下游市场消费状况的好转给予了镍市强大的上涨动力。尽管期间由于欧债问题再度重现以及中国方面货币政策的不确定性致使涨势受到一定的限制，但随着之后利空出尽，市场信心再度跟随利好的经济数据归于强势。 图、LME期镍与上海现货镍价格走势 经济面影响分析 一、国际方面 2010年世界经济进入了08年经济危机之后的第二年。在各国相继推出宽松货币政策并予以实施之后，世界经济状况出现了一定的改善。各国的经济数据表现都开始逐渐向好，从去年三季度到今年上半年，美、欧、日等经济体已实现连续四个季度环比正增长，看见经济衰退已经基本结束，世界经济开始进入复苏状态。但是，多数发达国家实体经济却恢复缓慢，失业率居高不下，消费者信心不足，房地产市场持续低迷，又在同时对市场构成压力。虚拟经济的快速增长与实体经济的相对滞后，让全球在2010年对通胀的忧虑越发严重。而在4月份希腊主权债务危机发生以后，部分欧洲国家开始降低公务员工资和政府福利支出等，以削减财政赤字、化解债务风险，加上刺激性政策的力度和效果明显减弱，经济增长仍存在反复的可能。 但综合来看，结合近期美、欧、日等经济指标的表现和政策取向，预计2011年全球经济出现二次探底或恢复快速增长的可能性均较小。世界经济在经过09-10年强势的反弹之后，目前已经出现了一定程度的企稳需求，来缓解高速经济增长所带来的负面影响。欧洲债务问题始终悬于市场，而如我国等较大发展中国家的经济政策不再宽松，也让市场投资人对2011年的走势保留一定程度的谨慎。因此预计在2011年，世界经济将保持温和复苏状态，走势以平稳为主。 二、国内方面 我国方面，11月10日晚间，中国人民银行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调金融机构存款准备金率，至此四大行等大型金融机构的存款准备金率达到18%历史高位。而在12月26日，中国人民银行决定即日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。同时，近几月所公布的CPI、PPI数据已经超过4%，已大大超过政府3%的调控目标，通胀压力已不容忽视。 加息及上调存款准备金率等货币紧缩政策持续出台，预示持续近两年的宽松货币政策已开始退出，国内宽松的货币政策开始收紧，持续两年的高流通性也将逐步收拢。同时，在美国等发达国家的联手施为下，人民币升值压力倍增，农产品以及工业品价格的大幅上扬，致使国内经济相较于世界经济来说，企稳需求更为迫切。因此预计中国市场领衔世界的经济增长脚步将在2011年有所放缓，整体经济走势也将逐步归于平稳。 三、经济面对镍市的影响 2010年世界经济走势强劲，而基本金属的表现则越发突出。各国经济宽松政策的实行与大笔投资性基金的运作予以基本金属强劲的上涨动力。在此带动下，镍价也出现了明显的上扬。但尽管如此，这种短期炒作性质导致的金属价格飙升却缺乏足够的下游消费支持。一旦市场上经济面表现转弱，空头占据主动，则价格将会出现深度回调的可能。而通过上述对世界经济以及中国经济方面的分析，可以看出2011年世界经济恢复势头或将较2010年有所放缓，这将使镍价在新一年中推涨的力度进一步减小。而缺乏经济面强势支撑的镍价，预计在2011年将难以再度重现今年内的强势表现。