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创业企业融资时的估值 很多创业者清楚自己公司每年能有多大收入、 多少利润，但真正有几个创业者知道自己公司 在资本市场上会值一个什么样的价格呢？应该不太多！ 在公司运营是，这其实也不是什么大 不了的问题，但在公司面对资本市场的时候， 这个问题就会困惑企业家了。 每个公司都有起 自身价值，价值评估（估值， Valuation）是资本市场参与者对一个公司在特定阶段价值的判 断。非上市公司，尤其是初创公司的估值是一个独特的、 有挑战性的工作，其过程和方法通 常是科学性和灵活性相结合。 公司在进行股权融资（ Equity Financing ）或兼并收购（Merger Acquisition , MA ）等资 本运作时，投资方一方面要对公司业务、规模、发展趋势、财务状况等因素感兴趣，另一方 面，也要认可公司对其要出让的股权的估值。 这跟我们在市场买东西的道理一样， 满意产品 质量和功能，还要对价格能接受。 公司估值方法 公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素， 传统的财务分析只提 供估值参考和确定公司估值的可能范围。 根据市场及公司情况， 被广泛应用的有以下几种估 值方法： 可比公司法 首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司， 以同类公司的股价与财务数据为 依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值， 比 如P/E （市盈