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第六章 固定资产投资管理 CPA 参考资料 1、某人拟开设一个彩扩店,通过调查研究提出以下方案： （l ）设备投资：冲扩设备购价20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入；按税法 要求该设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%；计划在 1998 年 7 月 1 日购 进并立即投入使用。 （2 ）门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 1998 年 7 月 1 日支付。预计在 2.5 年后还要进行一次同样的装修。 （3 ）收入和成本预计：预计 1998 年 7 月 1 日开业，前6 个月每月收入 3 万元（己扣除 营业税，下同），以后每月收入 4 万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的 60%；人工费、 水电费和房租等费用每月 0.8 万元（不含设备折旧、装修费摊销）。 （4 ）营运资金：开业时垫付2 万元。 （5 ）所得税率为30% 。 （6 ）业主要求的投资报酬率最低为 10%。 要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。 答案：（1）投资总现值 V0=-[200000+40000+40000× （1+10%）-2.5+20000] =-29.1519 （万元） （2 ）现金净流量 单位:万元 项目 第 1 年 第 2 至 4 年 第 5 年 收入 3×6+4×6=42 4×12=48 48 变动付现成本 42×60%=25.2 48×60=28.8 28.8 固定付现成本呢 0.8×12=9.6 0.8×12=9.6 9.6 折旧 20×90%/4=4.5 4.5 0 装修费摊销 4/2.5=1.6 1.6 1.6 息税前利润 1.1 3.5 8 所得税 0.33 1.05 2.4 息前税后利润 0.77 2.45 5.6 非付现折旧、摊销 6.1 6.1 1.6 营业现金流量 6.87 8.55 7.2 收回流动资金 2 收回残值净损失抵税 0+2×30%=0.6 现金净流量 6.87 8.55 9.8 （3 ）净现值： NPV=68700×0.909 十 85500×2.487×0.909 十 98000×0.621—291519 =62448 十 193288 十 60858—291519 =25075 （元） 因为净现值大于零，所以项目可行。 2 、永成公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是 5 年前购置的，目前仍 可使用，但功能已显落后。如果想长期使用，需要在未来第 2 年末进行一次升级，估计需要 支出 3000 元，升级后可再使用 4 年。报废时残值收入为零。若目前出售可以取得收入 1200 元。 预计新系统购置成本为 60000 元，可使用 6 年，6 年未残值变现收入为 1000 元。为了 使现有人员能够顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出 5000 元