二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析.docx

套利研究 民生商品跨品种套利追踪 2010-3-31万守刚 前期推荐的跨品种套利机会回顾 1油脂类：豆油-棕榈油组合(y1009-p1009) 豆油?棕制油价差组合日线 图1:买豆油抛棕榈油(y1005-p1009 )的提示(三月初) 豆油与棕榈油主力合约的价差(y1009-p1009 )在触及500点的区间下轨后，产生较强的反弹。前期的分析中已提示：近三年两者的价差运行大都处于 500-1200 的区间内，黄金分割点位也显示了一定的参考意义，适合从事阶段性波段操作；历 史数据看两者价差在500点之下的时间较短，属于较小概率事件，价差运行至区间 底部区域的同时，下跌速度出现放缓，有望引发反弹；基本面看，棕榈油作为豆油 民生期货 民生期货 的替代品，价差缩小幅度已相对有限；从时间窗口看，临近 5月份时价差低点出现 的概率较高。综合上述分析，建议继续关注买豆油卖棕榈油的套利机会 图2 :买豆油抛棕榈油(y1005-p1009 )的止盈提示 操作策略：前期建议的买豆油卖棕榈油的套利组合，在价差 500点左右建立的 中长期仓位可继续持有；短期目标可参考黄金分割下轨 740 —线附近，中期目标参 考820-900点；止损可参考580-600点区间附近。 2化工类： PVC-PTA 组合(v1009-ta1009)  PVC-PTA价差组合日线 Cv1005-ta1005) 图3 :买PTA卖PVC (v1005-ta1005 )的套利组合提示(三月初) 化工类品种近期依然维持区间震荡格局， 目前主力合约均已移仓至九月。如图3 所示的套利提示，PVC与PTA价差仍运行在窄幅的下降通道中，PTA走势稍强。 鉴于品种上市时间尚不足一年，其价差规律尚需观察；前期的五月持仓可适时择机 平仓 图4:买PTA卖PVC (v1009-ta1009 )的套利组合 套利研究亠民生期货 套利研究 操作策略：九月的PVC-PTA的日线价差图显示，价差继续处于明显的下行通道 中；从30分钟短时价差走势图看，价差虽突破了前期的下行趋势线，但在触及黄金 分割下轨附近的阻力后再度下行；短期内展开区间震荡的概率偏大。操作中可继续 持有买PTA卖PVC的组合，顺日线图下行通道方向操作，如再度跌破前期低点860 一线可适量加仓，而短线止损可参考黄金分割下轨 570 一线附近。 3有色金属类：沪锌-沪铝组合(zn 1007-al1007) 沪锌.沪铝组合(力1005弋11005) 图5 :买锌卖铝(zn 1005-al1005 )的套利组合提示(二月底) 有色金属中，铝的走势表现相对沉闷，锌铝价差图中可见， 09年全年呈现单边 扬升态势。在2010年初主力合约间价差触及4500 —线后出现快速回落，并在跌破 前期上行趋势线后加速下行，目前价差在黄金分割中轨线附近震荡整理。 图6:买锌卖铝(zn 1006-al1006 )的套利组合止盈提示 操作策略：从短时30分钟价差图分析，锌铝的价差突破了近期的下行趋势线后， 有再度转强的趋势，可关注1500点附近的市场支撑力度，参与买锌卖铝的跨品种组 合，价差目标短期可参考3000点至黄金分割上轨3400点的区间，继续走强则有望 突破年初高点。由于主力合约已逐步移仓 7月，可择机换月滚动操作。 4大宗粮食类： 强麦-玉米组合(ws1009-c1009) 套利研究 套利研究 强麦-玉米价差组合日线(WS1009心009) 图7:买玉米卖强麦(WS1009-C1009 )的套利组合提示(三月初)从强麦和玉米的价差图显示，技术位的支撑和阻力具有一定的参考意义。目前两者价差处于日线级别的下跌趋势中，可继续持有买玉米卖强麦的跨品种组合。 图8:买玉米卖强麦(ws1009-c1009 )的套利组合提示 套利研究 操作策略：短期价差图看，短时的价差下行态势保持良好，短期价差目标位在 前期低点350 —线已基本达到，并有望延续向下，突破后则下一目标位在黄金分割 下轨的300点一线附近；短线止损可参考黄金分割中轨 380 一线，或视风险偏好程 度依压力线附近设止损。