定向增发资产评估与利益输送(ppt 26页).pptVIP

定向增发资产评估与利益输送 定向增发 定向增发即非公开发行股票, 是指上市公司采用非公开方式, 向特定对象发行股票的行为。 全流通股改完成后，国资委大力推动业绩好的国有控股公司实现整体上市，证券市场上掀起了一股整体上市的热潮。而自2006年5月证监会正式颁布《上市公司证券发行管理办法》后，非公开发行股票成为了主要的再融资手段。定向增发已实现整体上市、已经成为央企发展的主流，但在我国股权集中化的背景下，该过程为大股东利益输送提供了契机。 定向增发的模式 1.资产并购型定向增发。是指上市公司通过向特定对象增发股份来收购其所持有的资产, 而且多为非现金资产, 比如股权、债权、实物资产等。资产并购型定向增发所指的特定对象一般是上市公司控股股东或其他关联方。目前市场上以“整体上市”为目的的定向增发便是资产并购型定向增发的典型代表。 2.财务型定向增发。是指上市公司通过向特定对象增发股份, 以融入公司经营发展所需要的资金, 而增发的特定对象多为证券投资基金管理公司、信托投资公司、保险机构、财务公司、QFII 等机构投资者,该类投资者主业与上市公司不相关, 一般不参与公司的决策和经营管理。 3.增发与资产收购相结合。该类型定向增发是指上市公司通过增发( 定向或非定向) 获得资金的同时,反向收购控股股东的优质资产, 这也是目前市场上比较普遍的一种增发模式。 4.优