传统汇率决定理论(ppt 58页).pptVIP

购买力平价理论的评价 说明汇率的长期变动趋势，但无法说明汇率的短期和中期变动趋势。 无法解释汇率的变动与物价水平的变动之间的因果关系。 前提条件与现实经济情况不符。 决定的均衡汇率是贸易商品市场均衡的汇率，而不是国际收支平衡的真实均衡汇率。 检验的技术条件过于苛刻。 * 五、购买力平价理论的实证检验 购买力平价理论短期内是不成立的，会发生偏离现象；在长期内是成立的，但有时也会发生偏离。 在现实生活中，名义汇率不仅受货币因素影响，而且一些实际经济因素也会导致名义汇率大幅波动。 * 六、购买力平价理论的运用 外汇投资者 买入币值低估的货币或卖出币值高估的货币 借款者 借入币值高估的货币 ※注意 了解市场汇率与购买力平价偏离的幅度和持续期 * 政府 依据购买力对外汇市场进行干预 公司管理者 随时捕捉名义汇率偏离购买力平价水平的机会，进行低买高卖获利，或采取措施降低风险暴露。 * 第五节 利率平价理论 提出者 凯恩斯 发展者 弗兰克尔、阿利伯、伊萨德等 利率平价是建立在外汇市场短期均衡基础之上的理论，因此是外汇短期分析的工具。 * 一、抛补的利率平价 抛补的利率套利指在利率套利的同时进行远期外汇抛补交易。 假定条件 1.所有投资者与借款者都是厌恶风险的 2.套利的交易成本为零 3.套利资金供给弹性为无穷大 4.不考虑多种金融