强烈推荐财务管理 典型题目.ppt

1.经营期内各年现金净流量相等，且全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，即： 经营期每年相等的现金净流量（NCF）×年金现值系数（P/A，IRR，t）－投资总额=0 内含报酬率具体计算的程序如下： （1）计算年金现值系数（P/A，IRR，t） （2）根据计算出来的年金现值系数与已知的年限n，查年金现值系数表，确定内含报酬率的范围。 （3）用插入法求出内含报酬率。 最新.课件 * 【例】某企业购入设备一台，价值为30 000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。预计投产后每年可获得利润4 000元，假定贴现率为12%。计算其内含报酬率。 查表可知 18% IRR 20% 3.4976 3.3333 3.3255 最新.课件 * 1.经营期内各年现金净流量相等，且全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，即： 经营期每年相等的现金净流量（NCF）×年金现值系数（P/A，IRR，t）－投资总额=0 内含报酬率具体计算的程序如下： （1）计算年金现值系数（P/A，IRR，t） （2）根据计算出来的年金现值系数与已知的年限n，查年金现值系数表，确定内含报酬率的范围。 （3）用插入法求出内含报酬率。 最新.课件 * 【例】某企业购入设备一台，价值为30 000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。预计投产后每年可获得利润4 000元，假定贴现率为12%。计算其内含报酬率。 查表可知 18% IRR 20% 3.4976 3.3333 3.3255 最新.课件 * （1）估计一个贴现率，用它来计算净现值。如果净现值为正数，说明方案的实际内含报酬率大于预计的贴现率，应提高贴现率再进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率再进行测算。如此反复测试，寻找出使净现值由正到负或由负到正且接近零的两个贴现率。 （2）根据上述相邻的两个贴现率用插入法求出该方案的内含报酬率。由于逐步测试法是一种近似方法，因此相邻的两个贴现率不能相差太大，否则误差会很大。 最新.课件 * 【例】某企业购入设备一台，价值为30 000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。投产后每年可获得利润分别为3 000元、3 000元、4 000元、4 000元、5 000元、 6 000元，求内涵报酬率。 最新.课件 * 解：先按16%估计的贴现率进行测试，其结果净现值2855.8元，是正数；于是把贴现率提高到18%进行测试，净现值为1090.6元，仍为正数，再把贴现率提高到20%重新测试，净现值为?526.5元,是负数，说明该项目的内含报酬率在18%-20%之间。有关测试计算见下表 所示： 最新.课件 * 年份 现金净流量 （NCF） 贴现率：16% 贴现率：18% 贴现率：20% 现值系数 现值 现值系数 现值 现值系数 现值 0 (30 000) 1 (30 000) 1 (30 000) 1 (30 000) 1 8 000 0.8621 6 896.8 0.8475 6 780 0.8333 6 666.4 2 8 000 0.7432 5 945.6 0.7182 5 745.6 0.6944 5 555.2 3 9 000 0.6407 5 766.3 0.6086 5 477.4 0.5787 5 208.3 4 9 000 0.5523 4 970.7 0.5158 4 642.2 0.4823 4 340.7 5 10 000 0.4762 4 762 0.4371 4 371 0.4019 4 019 6 11 000 0.4104 4 514.4 0.3704 4 074.4 0.3349 3 683.9 净现值 2 855.8 1 090.6 （526.5） 最新.课件 * 然后用插入法近似计算内含报酬率: 18% 1 090.6 IRR 0 20% -526.6 最新.课件 * 设备更新决策方法主要采用净现值法。 【例】某公司现有1台5年前购入的旧机床，购置成本为8万元，计划使用10年，直线法计提折旧，期末无残值。目前市场上出现一种新机床，公司面临固定资产更新决策。 方案甲：仍然使用旧机床，年收入10万元，年付现成本6万元。 方案乙：购买新机床，购置成本12万元，预计使用5年，直线法计提折旧，期末有残值收入2万元。使用新机床可获得年收入16万元，年付现成本8万元，旧设备出售可获得收入2万元。 假定该公司资