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【中信证券】研究-电力行业研究方法-44; 杨治山 中信证券：电力及公用事业首席分析师。 复旦大学经济学硕士。97.6-04.8，南方证券研究所电力、煤炭行业分析师，后期担任行业研究部经理；04.8-06.6，国信证券电力行业首席分析师、研究联席主管；06.7加盟中信证券至今。 证券从业13年，是迄今从业时间最长的电力及公用事业分析师。 《新财富》杂志05～07年最佳分析师第二名，08、09年第一名。 粤电力（000539）、漳泽电力（000767）独立董事。 ;行业部分 公司部分 卖方报告阅读要点 换个角度看电力;行业部分;同质性：产品没有本质差别，主要差别在于水、火、风电等电能质量差异。 ;企业;08年全国不同类型机组发电量构成;火电： 燃煤电厂（华能国际、华电国际。。。。。。） 燃油电厂（深南电） 燃气电厂（长三角、珠三角部分电厂） 热电联产（京能热电、宁波热电、穗恒运） ;水电： 长江电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源;核电： 秦山、大亚湾、田湾核电 ;新能源发电： 煤矸石、劣质煤发电（金山股份、宝新能源） 风力（龙源电力） 生物质能 （凯迪电力） 太阳能;纯电网企业 ： ;07年全国两大电网与石化企业资产比较;01～08年华能国际历年成本构成变动情况;水电、核电： 可变成本比例低（核燃料占比仅15%左右） 前期财务费用压力较大，后