公司融资管理-资本成本、杠杆效应与资本结构(ppt 85页).pptVIP

影响财务杠杆效应大小的因素 1、负债融资越多，财务杠杆效应越大，财务风险与预期的杠杆利益也越大。 2、经营效率越高，EBIT越多，财务杠杆效应越小，对财务风险的抗御能力就越强。 经营效率不高，业绩不稳定的企业，要控制负债比例，否则财务杠杠过大可能会导致公司亏损甚至破产，哪怕只是遇到了市场轻微的不利变动。 因此，如何安排资本结构是CFO无法避开的主要财务问题。 经营状况 有关财务数据 资本结构一 资本结构二 资本结构三 原来 经营状况 普通股本 债务（利率8%） 优先股（股息率10%） 资本总额 息税前利润 总资产收益率 债务利息 税前盈余 所得税（税率25%） 税后盈余 优先股股利 普通股股东收益 股东权益报酬率 财务杠杆系数 2000000 0 0 2000000 200000 10% 0 200000 50000 150000 0 150000 7.5% 1 1500000 500000 0 2000000 200000 10% 40000 160000 40000 120000 0 120000 8% 1.25 1000000 500000 500000 2000000 200000 10% 40000 160000 40000 120000 50000 70000 7%(为何未上升) 2.34 经营状况 变动一 息税前盈余增加(扩大1倍) 债务利息 税前盈余 所