固定收益证券培训课件(ppt 65页).pptVIP

统计方法 贴现因子：面值1元，t年后到期的零息债券目前的价格 dt=1/(1+st)t Pi=d1ci1+d2ci2+…+dncin 贴现因子的函数形式: dt=1+at+bt2+ct3 d0=1 例：票面利率为8％的3年期附息债券，按年支付利息，价格为125元，则： 125=d1×8+d2×8＋d3×108 d1＝1＋a×1＋b×12＋c×13＝1+a+b+c d2＝1＋a×2＋b×22＋c×23 ＝1+2a+4b+8c d3＝1＋a×3＋b×32＋c×33 ＝1+3a+9b+27c 整理得：348a+1012b+2988c=1.1 每个债券都可表示为上式，列出n个式子。 用最小二乘法估计a、b、c三个参数，再求出贴现因子dt，进而根据dt=1/(1+st)t求出即期收益率。 Exercise 1、以下是期限不同的几种零息票债券的价格表。计算每种债券的到期收益率并由此推导其远期利率。 期限/年 债券价格/元 期限/年 债券价格/元 1 943.40 3 834.62 2 888.47 4 780.37 2、在美国债券市场中，六个月期国库券即期利率为4%，一年期国库券即期利率为5%，则