金融危机的根本原因.docxVIP

2008年金融危机的根本原因 2008年美国爆发了金融危机，这场危机迅速从美国扩展到全球，美国、日本、欧盟等主要 发达经济体都陷入了衰退， 发展中国家经济增速减缓， 世界经济正面临着 20世纪30年代以 来最严峻的挑战。 此次美国金融危机是由 2007年8月美国爆发的次贷危机引起的。美国金融危机产生的原因 是多方面的、多层次的，从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析： （一） 直接原因。美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及 金融市场的过度投机引起的：1、放松管制的新自由主义政策。 美国解除对金融机构的管制， 使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务， 缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋 下了祸根；2、货币政策的操作不当。 20世纪80年代以来，美国货币政策长期坚持低利息 率的取向，而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫； 3、金融创新的 过度滥用。美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件， 在利益最大化的驱动下， 金融 衍生品的种类和规模急剧膨胀； 4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。 20世纪 80年代以来，发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。家庭对增加避险和流 动性金融衍生工具的需求， 不仅推动了金融市场的过度繁荣， 也进一步削弱了面向实体经济 的投资。 （二） 深层原因。美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成 的结果。美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等，虚拟经济是指金融、保险服 务业和房地产及租赁服务业。战后至今，美国 GDP的内部结构发生了重要变化，实体经济 不断衰落，经济“虚拟化”程度不断加深，金融业的脆弱性带给了整个美国经济。 （三） 根源。20世纪80年代以来，以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义 经济政策以及以美元为主导的国际货币体系， 构成了这场危机的赖以发生的制度环境。 从根 源上来看，美国金融危机既不仅仅是金融市场问题， 也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡 问题，更不是资本家人性贪婪的问题， 而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步 发展的必然结果。 生产社会化和资本主义生产资料私人占有之间的矛盾， 仍然是当代美国资本主义社会的 基本矛盾，由这一矛盾引发的生产相对过剩是经济危机的实质所在。 金融资本的高度垄断与 高度投机的结合，把资本主义社会的基本矛盾推进到一个新的高度。 新自由主义理论加剧了 资本主义市场经济的无政府状态， 而虚拟经济的过度化发展， 不仅造成经济结构失衡， 更制 造了巨大的市场风险。 2008年国际金融危机的产生原因 此次金融危机始发于美国的次贷危机， 由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球 的国际金融危机。此次金融危机，一般认为浮现于 2007年下半年，自美国次级房屋信贷危 机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心， 引发流动性危机，导致金融危机的爆发。 到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。 随着金融危机的进一步发展，又演化成全球性的实体经济危机。 何谓美国的次贷危机？它的影响为什么那么大？美国次贷危机的全称应当是美国房地产市 场上的次级按揭贷款的危机。什么是次级按揭贷款？所谓次级按揭贷款， 就是给资信条件较 “次”的人的按揭贷款。次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。 相 对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入或还款能力证明，或者其它负债较重，他们 的资信条件较“次”，因此，这类房地产的按揭贷款，就被称之为次级按揭贷款。相对于给 资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式， 次级按揭贷款人在利率 和还款方式方面，通常要支付更高的利率， 遵守更严格的还款方式， 以控制金融机构在次级 按揭贷款上的还款风险。这种做法是常规的做法。但是，由于美国过去 7、8年以来新贷款 松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响， 由于美国金融监管部门的监管缺失， 这种常规措施并没有得到普遍实施， 这样一来，次级按揭贷款大幅度增加， 次级按揭贷款的 还款风险就由潜在转变成现实。 在这过程中，美国众多的金融机构为了一己之利， 纵容次贷 的过度扩张及其关联的贷款打包和证券化规模的膨胀， 使得在一定条件下发生的次级按揭贷 款违约时间的规模扩大，到了引发危机的程度。 次贷危机发生的条件，就是信贷环境的改变，特别是房价停止上涨或下降。为什么这么说？ 因为，次级按揭贷款人的资信状况本来就比较差， 或是缺乏足够的收入证明， 或是还存在其 他的负债，因此，还不起房贷、或违约是很容易发生的事情。但在信贷环境宽松，或者房价 上涨的情况下，放贷机构因贷款人违约收不回贷款， 他们可以干脆把抵押的房子收回来， 再