2021年机械行业投资策略和分析报告：装备制造业从国内跟随到国外引领.pdfVIP

装备制造业从国内跟随到国外引领 2021年机械行业投资策略 2020.11.17 主要观点 ◼ 2020年板块涨幅居中 ，板块估值仍处在相对底部 • 申万机械指数2020表现较好，27%的涨幅跑赢上证综指以及沪深300，跑输创业板指，在申万28个一 级行业中涨幅居中； • 板块估值处于历史相对底部区间，配置价值凸显。 ◼ 装备制造正在从国内跟随到国外引领 ，建议布局三大主线： • 主线1 （工程机械通用机械）：工程机械景气持续，韧性可能超预期；工业升级，通用机械头部企业 率先受益； • 主线2 （新能源）：新能源汽车景气度提升，电池企业集中度提升，锂电设备龙头业绩确定性增强； • 主线3 （自动化激光）：自动化产销两旺，明年有望持续复苏；激光产业链公司由 “追赶”到 “领 先”，未来有望弯道超车。 ◼ 建议重点关注各细分领域龙头： • 1）工程机械通用机械：建议关注三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、浙江鼎力、建设机械； 通用机械建议关注伊之密、法兰泰克、国茂股份、豪能股份； • 2）新能源：建议关注先导智能、赢合科技； • 3）自动化激光：建议关注锐科激光、柏楚电子、海目星、帝尔激光、杰普特。 ◼ 风险提示：国家政策存在不确定性、下游行业景气度恢复缓慢等。 2 主要内容 1. 2020年机械板块表现居中，估值-配置有所回升 2. 行业概览：制造业韧性凸显，头部公司正从国内跟 随走向国外引领 3. 行业聚焦：周期成长，百花齐放 4. 重点个股：聚焦龙头 3 pNpOrNrQsMsPpN6M9RbRnPoOmOrRlOmNrQiNnMvN8OnMtRNZmPnPxNpNqQ 1.1 2020年机械涨幅在申万一级行业中排名居中上水平 ◼ 行业表现居中上水平 图1：申万机械指数延续上年的上涨趋势 80% 56% • 申万机械指数2020年年初至今27%的 60% 44% 涨幅跑赢上证综指以及沪深300 ，跑输 40%