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PAGE1 / NUMPAGES1 《公司金融》 第5章 公司融资结构决策课后练习 一、 单项选择题 共 6 题 1、 委托代理矛盾是由于（ ?）之间目标不一致产生的。 A . 股东与监事会 B . 股东与顾客 C . 股东与董事会 D . 股东与经理 参考答案：D 2、 在现实中，（? ）不属于许多企业所奉行的稳定股利政策应具有的特点。 A . 维持一个长期的目标股利支付率 B . 更为关心的是股利的变化 C . 股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平 D . 企业经常因利润的临时性变化而改变股利 参考答案：D 3、 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（　　）。 A . 复利终值数 B . 复利现值系数 C . 普通年金终值系数 D . 普通年金现值系数 参考答案：C 4、 下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（???? ）。 A . 个体企业 B . 合伙企业 C . 公司 D . 以上三者都是 参考答案：C 5、 在下列各项中，无法计算出确切结果的是（　　）。 A . 后付年金终值 B . 先付年金终值 C . 递延年金终值 D . 永续年金终值 参考答案：D 6、 资本资产定价模型揭示了（? ）的基本关系。 A . 风险和收益 B . 投资和风险 C . 投资和收益 D . 风险和补偿 参考答案：A 二、 多项选择题 共 3 题 1、 二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（ ）。 A . MM资本结构理论 B . 代理成本理论 C . 新优序融资理论 D . 信号传递模型 参考答案：BCD 2、 在杜邦分析图中可以发现，提高净资产收益率的途径有（　　）。 A . 使销售收入增长高于成本和费用的增加幅度 B . 提高销售净利率 C . 提高总资产周转率 D . 在不危及企业财务安全的前提下，增加债务规模，增大权益乘数 参考答案：ABCD 3、 下列关于速动比率的论述正确的是（ ）。 A . 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值 B . 速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标 C . 速动比率为1是最好的 D . 一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1 参考答案：ABD 三、 判断题 共 2 题 1、 研究最佳股利支付率的理论前提是股利相关论，其典型代表是华特的股利支付率决策模型。（） 对 错 参考答案： 正确 2、 按照优序融资理论的观点：如果公司需要融资，首先采用外部融资，其次才是内部融资。（） 对 错 参考答案： 错误 四、 简答题 共 1 题 1、 论述股东财富最大化作为公司金融目标的优劣。 参考答案：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为：股东创办企业的目的是增长财富。他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它给所有者带来未来的报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的条件下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以股东财富最大化又可以表现为股票价格的最大化。股东财富最大化的优势在于：第一、概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量；第二、考虑了资金的时间价值；第三、科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票的价格产生重要影响；第四、股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，未来预期利润对企业股票价格也会产生重大影响；第五、股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩；第六、体现了资本获利与投入之间的关系，股票价格是公司价值的体现，估价高低靠公司盈利来支撑，公司每股盈余上升会推动股价上升。股东财富最大化的劣势在于：第一、它只适用于上市公司，非上市公司很难适用；第二、股东财富最大化要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益最大化，有可能损害股东的利益；第三、股票价格除了受财务因素的影响外，还受其他因素的影响；第四、容易激化和其他利益相关者的矛盾。因此，股东财富最大化目标应当结合其他目标综合使用，才能确保公司价值的实现。 五、 计算题 共 1 题 1、 某企业为了进行一项投资，计划筹集资金1000万元。假设企业适用的所得税税率为40%。筹资方式有如下几种：（1）向银行借款，借款年利率为6%，手续费率为3%；（2）溢价发行债券，发行价格为1100万，票面利率为8%，期限为10年，每年支付一次利息，筹资费率为4%；（3）发行普通股，每股发行价格为20元，筹资费率为6%，今年刚发放的股利为每股0.5元，以后