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试论非正式金融 作者：张宁 摘要 非正式金融是长期被学术界忽视的重要金融系统；它对经济金 融生活有时起到了主导作用。许多经济金融政策的失误或滞后，往往 与忽视非正式金融有关；许多超出意料的经济金融现象，离开了非正 式金融就无法做出令人信服的解释。国外非正式金融的研究正在兴 起，而国内尚未起步。本文试图提出非正式金融研究的初步框架，包 括非正式金融的概念、分类、体系、存在与发展原因、与正式金融的 关系、重要地位、国内外十大问题、发展趋势及建议等。 关键词 现实金融体系；非正式金融；正式金融；研究框架 Study on Informal Finance Abstract Informal finance is an important financial system that has been omitted by the academe for a long time. It sometimes plays a principal rol e in economic and financial life. Much failure and delay of financial polic ies is related to omitting informal finance. This paper tries to set up a fra mework for study on informal finance, including the concept, the classific ation, the system, the existing and developing causes, the relationship wit h formal finance, the important status, top 10 problems inside and outside China, development trend and proposals, etc. of informal finance. Keywords real financial system; informal finance; formal finance; frame work for study 一、研究非正式金融问题的重大现实意义和理论意义 中国高层领导人（戴相龙，2002 ）最近明确提出，要尽快建立面向中 国改革和发展实际的有中国特色的金融理论体系。其基本背景是，中 国金融研究领域目前出现了“理论困境”。即中国改革开放二十多年 来的主流金融理论体系基本上是引进、沿用了西方发达国家的金融理 论；其最大弊端是在相当大的程度上脱离了中国的实际（中国是一个 经济高速增长、处于经济转轨时期、普遍存在金融抑制现象的发展中 大国），主要表现为经院化和非中国本土化；其结果，一是现有的主 流金融理论在解决中国金融的实际问题方面显得力不从心，二是有中 国特色的金融理论体系的缺失。因此有必要从现在开始从根本上扭转 中国金融研究领域的这一“理论困境”。而其中的关于非正式金融问 题的研究，就是迫切需要纳入有中国特色的金融理论体系中去的重要 内容。 长期以来，无论在金融理论研究领域，还是在经济金融实际领域，都 存在着一个严重问题（倾向），这就是严重忽视甚至忽略“非正式金 融”（李量，2001 ：informal finance/curb finance, IF ）的存在及其有 关问题研究的倾向。其基本看法，一是认为“非正式金融”属旁门左 道，难登学术研究的大雅之堂，甚至将其简单地归入违法乱纪的严打 之列，贴上“黑色商标”；二是认为“非正式金融”即使存在，也规 模不大，无碍大局，可以忽略不计。其主要表现，一是在学术理论上， “非正式金融”没有其应有的学术理论地位；二是在实践上，“非正 式金融”的问题较少地被纳入经济金融决策和政策的分析和覆盖范 围。其实际后果，就是造成有关的决策和政策与实际情况存在不同程 度的脱节，出现政策的预期效应降低、产生许多副作用甚至产生逆效 应的情况。 现实情况却与上述对“非正式金融”的看法大相径庭。这主要表现在 理论和实际两方面： 从理论上讲，对于现实金融体系（或金融系统）而言，理应包括“正 式金融”（formal finance ）系统与“非正式金融”系统两大基本组成 部分，即“非正式金融”是与“正式金融”相对的、在学术理论地位 上平起平坐的金融体系中的两大基本组成部分之一。 从实际活动中（实际活动）上看， “非正式金融”无论在微观效应还 是在宏观效应，包括在规模、形