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文档来源为 :从网络收集整理 .word 版本可编辑 .欢迎下载支持 . 比较几种套期保值率的计算 经济学院 金融学 00069 赵杨 套期保值率是指投资者对其现货资产进行套期保值所购买的期货合约的数量（ Nf），要使套期保值能取得完全的效果，期货头寸的价值变化必须与被套期保值的现金头寸的价值相匹配， 换言之，期货价格运动与现货价格运动必须是一一相对应的。套期保值交易之所以能起到保值的目的， 是基于这样两个基本经济逻辑：第一，某一特定商品的期货价格和现货价格受相同因素的影响和制约， 因而期货价格和现货价格基本上保持大致相同的走势。 第二，当期货合约交割期到来之时，现货价格和期货价格之间互相趋合，合二为一。因此，在进行套期保值 交易操作时必须遵循四大操作原则： (1)交易方向相反； (2)商品种类相同或相反； (3)商品数量相等； (4)月份相同或相近。 由定义可得 Nf ＝现货资产的总价格 /期货合约的规模 下面针对常用的最小方差法、敏感价格法和“ ”法做比较。 （一）最小方差法 套期保值的目的是最大化投资者利益或最小化投资者的风险。 投资者在现货市场做多，就在期货市场做空，从而抵补风险暴露。反之，在现货市场上做空，在期货市场上通过建立多头部位来化解风险。 第一步：建立套期保值模型 V＝ S＋ f×Nf 其中： S：现货价格的变动数 f：期货价格的变动数 Nf：套期保值率 第