2020外汇与汇率制度.ppt

2020/6/25 1 第五篇 国际金融与经济均衡 第 19 章 国际收支 第 20 章 外汇与汇率制度 第 21 章 国际资本流动与国际金融危机 第 22 章 开放经济中的内外均衡与政策选择 2020/6/25 2 第 20 章 外汇与汇率制度 第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定及其影响因素 第三节 汇率制度 2020/6/25 3 第一节 外汇与汇率 ? 一、外汇的概念 ? 外汇有 动态和静态 两种含义： ? 1. 动态意义上的外汇， 是指人们将一种货币兑换 成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。 ? 2. 静态意义上的外汇 又有广义和狭义之分： ? 广义的外汇 是指一切用外币表示的资产。 ? 狭义的外汇 是指以外币表示的可用于国际之间结 算的支付手段 2020/6/25 4 《中华人民共和国外汇管理条例》第三条对外 汇的范围规定： “本条例所称 外汇，是指下列以外币表示的可以用作 国际清偿的支付手段和资产： ? 1. 外国货币，包括钞票、铸币； ? 2. 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储 蓄凭证； ? 3. 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票； ? 4. 特别提款权、欧洲货币单位； ? 5. 其他外汇资产。” 2020/6/25 5 二、外汇的特征 ? 1. 外汇是一种金融资产 ? 2. 外汇必须以外币表示 ? 3. 用作外汇的货币必须具有较充分的可兑换性 ? 货币的可兑性程度，可以分成以下三类： ① 完全的可自由兑换货币 ② 有限的或部分的可兑换货币 ③ 不可兑换货币 1996 年 12 月 1 日，基本实现了经常项目交易 的人民币自由兑换 2020/6/25 6 三、汇率的概念与标价 ? （一）汇率概念： ? 汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即 外汇的买卖价格。 ? 它是两国货币的相对比价，也就是用一国 货币表示另一国货币的价格。 2020/6/25 7 二、汇率的标价方法 ? 1. 直接标价法（应付标价法） ? 是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国 货币来表示其汇率。 ? 100USD=630.46CNY ? 100EUR=832.77CNY ? 2. 间接标价法（应收标价法） ? 是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数 额的外国货币来表示其汇率。 ? 1CNY=0.1586USD ? 1CNY=0.1201EUR 2020/6/25 8 3. 美元标价法（纽约标价法） ? 是指在纽约国际金融市场上，除对英镑（以及后 来的澳元和欧元）用直接标价法外，对其他外国 货币用间接标价法的标价方法。 以一定单位的美 元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示 方法。 ? 美元标价法由美国在 1978 年 9 月 1 日开始实行，目 前是国际金融市场上通行的标价法。 ? 1USD=88.81JPY 2020/6/25 9 第二节 汇率的决定及其影响因素 ( 自学） ? 一、汇率的决定 ? 1. 国际金本位制度下汇率的决定基础 ? 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫 铸币平价 。 铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 ? 在外汇市场上，由于受外汇供求因素的影响，汇率 有时会高于铸币平价，而有时又低于铸币平价，然 而，汇率的波动幅度受 黄金输送点 的限制。 ? 黄金输送点＝铸币平价± 1 个单位黄金运送费用 2020/6/25 10 案例： 设英镑对美元的铸币平价为 4.8665 ，价值 1 英镑 的黄金在美国和英国之间的运输成本为 0.03 美元。 于是，英镑对美元的汇率就会在两个输金点，即 4.8965 （ 4.8665+0.03 ）和 4.8365 （ 4.8665-0.03 ） 之间波动。 $/ ￡ 4.8965 4.8665 4.8365 0 T 2020/6/25 11 2. 纸币流通制度下的汇率决定理论 ? 国际借贷论 ? 汇兑心理论 ? 购买力平价论 ? 资产市场论 ? 货币论 2020/6/25 12 ①国际借贷论 ? 英国学者 乔治 · 葛逊 于 1861 年在其著作《外汇理论》 中系统提出了国际借贷论。 ? 结论： 当一国的流动债权（外汇收入）大于流动债 务（外汇支出）时。外汇的供应大于需求，因而外 汇汇率下降。一国的流动债务大于流动债权时，外 汇的需求大于供应，因而外汇汇率上升。一国的流 动借贷平衡时，外汇收支相等，于是汇率处于均衡 状态，不会发生变动。 2020/6/25 13 ②汇兑心理论 ? 法国学者 阿夫达里昂 在其 1927 年出版的《货 币、价格与外汇》一书中系统提出了汇兑心理 论 ? 结论： 外国