从财务对比分析看京东商城的商业模式和核心竞争力.pdfVIP

从财务对比分析看京东商城的商业模 从财务对比分析看京东商城的商业模 式和核心竞争力 式和核心竞争力 来源：虎嗅 贞元 来源：虎嗅 贞元 国内的电子商务巨头京东商城出人意料的在大年三十晚间向美 国内的电子商务巨头京东商城出人意料的在大年三十晚间向美 国证券交易所递交了上市申请。对于很多人来说，京东这上市时点选 国证券交易所递交了上市申请。对于很多人来说，京东这上市时点选 的是要在新年一开始就督促大家认真学习的节奏啊，因为围绕这家公 的是要在新年一开始就督促大家认真学习的节奏啊，因为围绕这家公 司一直以来有着太多的传闻和谣言，我相信有不少人也和我一样十分 司一直以来有着太多的传闻和谣言，我相信有不少人也和我一样十分 好奇它到底是个什么情况，所以大年三十挑灯夜读招股说明书错过红 好奇它到底是个什么情况，所以大年三十挑灯夜读招股说明书错过红 包无数。 包无数。 关于这个时点的选择我们已经看到了太多猜测，不乏很多阴谋的 关于这个时点的选择我们已经看到了太多猜测，不乏很多阴谋的 论调。这个时点虽然出乎意料之外但却也在情理之中。从资本市场的 论调。这个时点虽然出乎意料之外但却也在情理之中。从资本市场的 情况来看，投资者对中概股的接受程度正在复苏，前面已有去哪儿、 情况来看，投资者对中概股的接受程度正在复苏，前面已有去哪儿、 汽车之家、58 同城上市探路，电商业内的几只股票国内的唯品会、 汽车之家、58 同城上市探路，电商业内的几只股票国内的唯品会、 美国的 Zulily 以及亚马逊都有很好的表现，估值处于高位，因此现 美国的 Zulily 以及亚马逊都有很好的表现，估值处于高位，因此现 在可能是一个相对较好的窗口期。此外，从财务报表来看 目前京东并 在可能是一个相对较好的窗口期。此外，从财务报表来看 目前京东并 不缺钱，现金流非常健康，但是刘强东在年初为京东制定的新战略方 不缺钱，现金流非常健康，但是刘强东在年初为京东制定的新战略方 向如O2O、互联网金融、移动互联网和大数据等无疑都需要大量的资 向如O2O、互联网金融、移动互联网和大数据等无疑都需要大量的资 金，此外京东的物流建设也还处于投入期，选择现在融资也是为了更 金，此外京东的物流建设也还处于投入期，选择现在融资也是为了更 长远的战略考量。 长远的战略考量。 相比为什么选择这个时点递交上市申请我更关心这是一家什么 相比为什么选择这个时点递交上市申请我更关心这是一家什么 样的公司。我在前面的文章用财务数据解读了唯品会与 TJX、阿里巴 样的公司。我在前面的文章用财务数据解读了唯品会与 TJX、阿里巴 巴，本文我用同样的套路来解读一下京东，并根据需要选取了亚马逊、 巴，本文我用同样的套路来解读一下京东，并根据需要选取了亚马逊、 阿里巴巴以及苏宁与京东进行对比，以方便大家全面认识京东商城的 阿里巴巴以及苏宁与京东进行对比，以方便大家全面认识京东商城的 财务状况以及核心竞争力。至于京东有多少仓库、配送站、东哥又持 财务状况以及核心竞争力。至于京东有多少仓库、配送站、东哥又持 有多少股份能不能成为首富等媒体更关心的问题我就不在文中解读 有多少股份能不能成为首富等媒体更关心的问题我就不在文中解读 了，大家可以参见相关报道。 了，大家可以参见相关报道。 首先我们来看营收增长的情况 首先我们来看营收增长的情况 图 1 列出了京东商城近几年的营收、毛利以及净利润的状况，我 图 1 列出了京东商城近几年的营收、毛利以及净利润的状况，我 们可以看出京东这几年的增速惊人。2010 年至 2012 年增速分别达到 们可以看出京东这几年的增速惊人。2010 年至 2012 年增速分别达到 了 194.04%、146.17%和 95.85%，2013 年是京东的 “修养生息”之年， 了 194.04%、146.17%和 95.85%，2013 年是京东的 “修养生息”之年， 在内部进行大量结构和管理调整的同时依然保持了比较高的营收增 在内部进行大量结构和管理调整的同时依然保持了比较高的营收增 长，201