怎样判断您手中股票的投资价值.ppt

本周事件 ? 1 汇丰中国 8 月制造业 PMI 初值为 50.1 ， 创四个月高位。 ? 2 铁路市场化改革 . ? 3 国际股市汇市动荡。 汇丰制造业 PMI 印尼盾 ? 我们如何为公司估值 ? ? 投资的基础 – 判断公司的价值 – 什么股票值得买入 – 投资什么股票才是正确的决定 未来与过去 ? 常有人会问，手里的股票值多少钱。 ? 问题 : – “ 我购买中国石油时股价为 12 元 ，现在它 的价格为 8 元，我该怎么办？” ? 答案 : ? 许多投资者没有掌握这一简单观念 ? 为了弄清楚一只股票价格是否会涨跌， 你所需要知道的是公司的未来 . 8 股票价格的决定因素 ? 除了“过去”，人们还过多的考虑了价格因 素 ? 价格意味着什么 ? ? 市场上卖两种毛衣 – 一件是鄂尔多斯的羊绒衫 – 一件是杂牌的毛线衣 – 两件都卖 500 元 – 鄂尔多斯的羊绒衫应该卖 1000 以上 – 混纺毛衣应该卖 100 多 ? 一个很划算，一个过分昂贵 ? 我们是否擅长在股票市场 区分什么是高价和 低价？ 9 实例 ? 价格只是公司通过下列手段得到的一个比值 – 股票拆分 – 股权调整 ? 2013/8/23 ? 格力 : 每股 26 元 ? 海尔 : 每股 11.94 元 ? 它们的价值似乎差好多。 ? 如果格力明天 10 转 10 ，那么它的价格会相应 变为每股 14 元 ? 今天 : 格力 26 元 , 海尔 11.94 元 ? 明天 : 格力 13 元 , 海尔 11.94 元 怎样判断您手中股票的投资价值 影响股票投资价值的内部因素 一、每股净资产 二、市盈率 三、市销率 四、每股收益增长率 五、分红和送股 六、公司资产重组 一 、每股净资产 ? 每股净资产 = 股东权益÷总股数。上市公司 的每股净资产主要由股本、资本公积金、盈 余公积金和未分配利润组成。 ? 这一指标反映每股股所拥有的资产现值。每 股净资产值越大，表明公司每股股票代表的 财富越雄厚， 通常 创造利润的能力和抵御外 来因素影响的能力越强。 ? 净资产价格对股价有支撑作用，但不代表不 能跌破。 一 、每股净资产 ? 一般来说市净率较低的股票，投资价值 较高，相反，则投资价值较低；但在判 断投资价值时还要考虑当时的市场环境 以及公司经营情况、盈利能力等因素。 熊市大家爱用市净率来选股。 ? 8 月 20 日券商行业市净率为 2.4 倍。 ? 银行业为 0.99 倍。 低市净率股票 ? 格雷厄姆提出了两种安全的选股方法： 第一种选股方法是以低于公司 2/3 净资 产价值的价格买入公司股票；第二种方 法是购买市盈率低的公司股票。 一 、每股净资产 二、市盈率 ? 市盈率是股票的价格和每股收益的比率。投 资者通常利用该比例估量某股票的投资价值， 或者用该指标在不同公司的股票之间进行比 较。 ? 每股市价 = 市盈率×每股收益 例如：某上市公司目前的市场价格 12 元 / 股 ， 上一年的每股盈利为 0.4 元 。 则可得其市盈率为： 市盈率 = = = 30 （倍） 每股收益 每股市价 4 . 0 12 二、市盈率 ? 市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市 盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是 否被高估或者低估的指标。一般认为，如果 一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的 价格具有泡沫。当一家公司增长迅速以及未 来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较 不同股票的投资价值时，这些股票必须属于 同一个行业，因为此时公司的每股收益比较 接近，相互比较才有效。 ? 银行业平均市盈率 4 倍多，软件服务 200 多倍。 市盈率在 5 — 30 倍 之间一般是正常的，超过 40 倍的市盈率风险相对大；市盈率在 5 以下，表 示投资者对公司的未来缺乏信心，所以过高和 过低的市盈率都应该仔细研究公司详情。 19 二、市盈率 ? 海尔以美股收益 11 倍的价格在交易 ? 你为购买海尔的股票，支付的价格是海尔前一 年每股收益的 11 倍 ? 这才是真实的价格 ( 市盈率 ) ? 专业人士一般不说 – “海尔很划算，因为它只卖 11.9 元” ? 海尔之所以划算是因为 – 它在以收益 11 倍的价格交易 – 它在稳定增长，值得支付更高的乘数 20 二、市盈率 2013.8.20 太平洋 东吴证券 ________________________________ 价格 4.93 7.2 收益 0.01 （季度） 0.09 （半年） 市盈率 (P/E) 102 37 ________________________________ 昂贵 便宜 三、市销率 ? 市销率 = 总市值 ÷ 主营业务收入 收入分析是 评估企业经营前景至关重要的一步。