MBA教案资本运行——第三章.pptx

2009年12月保荐代表人胜任能力考试 　　基础学习：指定教材＋配套教辅＋精讲班 　　：历年真题及详解＋章节习题精练 　　过关冲刺：全真试题详解＋在线测试 　　保荐代表人胜任能力考试网络班（2009年考试专用）;Chapter;重要概念与知识点;章节概要;标准化的财务报表;比率分析;财务比率的分类;计算变现能力比率;长期偿债能力比率;计算覆盖比率;案例 蓝田股份;销售收入的真实性分析 2001年8月29日蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地（公司基地地处洪湖市瞿家湾镇）现场成???，上门提货的客户中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例。 武昌鱼公司位于湖北鄂州市，其主营业务是淡水鱼类及其它水产品养殖，其应收款回收期是577天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8%。 洞庭水殖(600257)位于湖南常德市，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南省位于前列，其应收款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份的4%。 ;刘姝威说：我从事商业银行研究，了解我国的商业银行。如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，会为争取这“12.7亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水产品而设计银行业务和工具，促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发达国家的银行相比，我国商业银行确实存在差距，但是，我国的商业银行还没有迟钝到“瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金”而无动于衷。 可以判断销售收入是不真实的！！！但如何理解现金流入？？？;现金流分析 “销售商品、提供劳务收到的现金”超过了“主营业务收入”，但是其短期偿债能力却位于同业最低水平。这种矛盾来源于“购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金” 7.19亿，正好是“经营活动产生的现金流量净额”7.86的92%。2000年蓝田股份的在建工程增加投资7.19亿元，其中“生态基地”、“鱼塘升级改造”和“大湖开发项目”三个项目占75%，在建工程增加投资的资金来源是自有资金，可见经营活动产生的净现金流量大部分转化成在建工程本期增加投资。 蓝田的固定资产投入主要扔进了近30万亩的茫茫洪湖，大宗投资项目多为大湖开发、洪湖生态旅游综合开发、低湖农田改造等工程。据记者报道，有证监会人士坦言，要想精确度量这些项目的投资数额，凭证监会目前的调查手段几乎不可能。;截止到2000年21月31日，蓝田股份固定资产规模已经超过20亿元，占总资产的76%，比1998年底增长了163%。;计算存货比率;计算应收账款比率;计算总资产周转率;案例 四川长虹（600893） ——资产运用效率分析;长虹与同行业企业营运能力指标对比（2004年） 整体来看，长虹所有的指标都低于同行业相近企业的指标。因此，可以初步断定，长虹的营运能力是不强的，其管理存在一定问题。 ;总资产周转率分析;应收账款周转率分析;存货周转率分析;计算盈利能力比率;如何收益水平的衡量;总资产报酬率;净资产收益率; A公司 B公司 资金 100万元 100万元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利润总额 30万元 25万元 所得税（40% ） 12万元 10万元 净利润 18万元 15万元 总资产报酬率 30% 30% 净资产收益率 18% 30% 负债可以节税 在有效财务杠杆即总资产报酬率大于利息率时，负债可以提高股东权益收益率;案例 苏宁电器(002024); 商业企业负债结构(06年数据：万元);比较综合商业与连锁超市的债务结构特点 应付账款基本无成本 一般票据的利率会低于贷款利率 票据的限制少于贷款的限制;计算市场价值比率;股利支付和盈余保留（Payout and Retention Ratios）;每股收益（EPS－earnings per share）; （3）实证研究表明，该指标与公司股票市价表现之间有着一定的相关性。 (4)每股收益也是其他比例分析(如市