公用环保行业2021年度投资策略分析报告：内循环大背景.pdfVIP

证券研究报告 策略报告 | 年度策略 2020年12月03 日 公用环保行业2021年度策略 内循环大背景下的四个 方向 1 摘要 行情及业绩回溯 公用事业板块2020Q1-3业绩持续修复，重回增长轨道。但从市场表现来看，年初至今，板块整体跑输市场，估值仍处于历史低位。截至 11月30 日，板块整体市盈率18.7倍，处2010年以来17.32%分位。 方向一：固废后补贴时代 后补贴时代下，垃圾焚烧企业短期盈利能力承压；但中长期看，我们认为企业盈利能力有望得到提升，三方面原因：①项目补贴资金确权 后，存量补贴发放有望提速；②垃圾分类叠加技术进步将驱动企业盈利能力提升；③收费政策逐步完善，垃圾处理费有望提升。建议关注 【瀚蓝环境】【伟明环保】【光大环境】【绿色动力】。 方向二：新能源环卫装备 目前环卫装备领域新能源渗透率仅3%左右，我们认为在政策力度明显