关注制造业复苏背景下激光行业投资机会_完整下载版.pdfVIP

研究证券报告 激光行业专题： 关注制造业复苏背景下激光行业投资机会 2020年12月4 日 核心观点： ◆ 从宏观到微观数据均表明制造业正在持续复苏。①宏观：11月PMI为52.1，连续9个月位于荣 枯线以上，1-10月制造业固定资产投资完成额累计同比-5.30% ，制造业投资持续改善；②中观： 工业机器人产量高速增长，10 月达21467 台，同比增长 38.50% ，金属切削机床产量在3月触底后 快速提升，2020年10月达4.0万台，同比增速29.00% ，增速提升明显；③微观：IPG 中国区收入降 幅自2019Q4开始收窄，2020Q3 已扭转下跌趋势，同比+22%。锐科激光和柏楚电子Q1以来订单需 求旺盛，收入增速环比提升显著，Q3锐科激光收入环比+78.28% ，柏楚电子收入环比+59.42% 。 短期来看，制造业持续复苏背景下，激光设备、工业自动化等行业景气度不断提升，行业拐点已 经出现。 ◆ 国内激光行业快速增长，在各环节已实现突破，正在加速实现进口替代。2019年中国激光 加工设备市场规模为658亿元，2012-2019年CAGR达21.